🔸亞泥(1102) 小漲整理中，市場關注營收回升動能

亞泥(1102) 盤中報價 37.25 元，上漲約 0.95%，股價在平盤之上小幅走揚，延續近日多方買盤的支撐力道。盤面焦點仍在9月營收年增、月增同步轉強，加上水泥本業與多元事業並行，市場關注營運動能能否延續到第4季。短線股價在高檔區間震盪，資金多半圍繞於法人與主力近期加碼脈絡上。4 家機構預估今年每股賺 3.53 元，較去年成長約 17.67%；3 家預估明年獲利將回落 12.2% 到每股 3.10 元。以明年預估獲利計算，目前股價相當於約 11.90 倍的前瞻本益比。

🔸亞泥(1102) 技術面與籌碼面觀察

技術面來看，亞泥股價雖曾跌破月線與周線，但仍維持在季線之上，整體結構偏向中期多頭、短線整理的格局，技術指標如MACD與RSI偏弱，反映短線動能降溫。成交量近期維持在千張以上水準，近一個多月多次放量，上攻時伴隨量能放大，顯示拉抬時仍有追價盤配合。籌碼面部分，10月中旬以來三大法人多數時間維持買超，外資與自營商連續多日進場，加上主力近20日累計偏多佈局，主力買超比重維持雙位數水準。後續留意股價能否穩守季線與法人成本區，一旦量能配合同步放大，將是觀察中期走勢續強與否的關鍵。

🔸亞泥(1102) 公司業務與後續營運觀察

亞泥為台灣第二大水泥廠，主要從事水泥、預拌混凝土及相關半成品、生產添加劑，以及砂石、爐石粉與石灰石粉等原料開採與銷售，同時也是遠東集團旗下重要建材平台。營運布局橫跨台灣與中國市場，並延伸至電力、不鏽鋼及多元投資事業，使營收結構較為分散。就近期營運來看，9月合併月營收年增約5%，月增逾2成，並創下21個月新高，反映水泥本業、兩岸需求與多元事業共同挹注，不過累計前9個月營收仍年減，顯示整體市場仍在調整期。後續市場將持續關注台灣房市開案與公共工程進度、中國水泥需求變化，以及公司在低碳建材與電力等多元事業的布局成效，觀察營收成長能否延續並帶動獲利表現。

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CMoney 研究員

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