去年 10 月，流通中的加密貨幣總市值一度創下 4.4 兆美元的歷史新高，但隨後大幅回跌至目前的 2.4 兆美元。在經濟不確定性升溫的環境下，即使是大型代幣也面臨採用率低迷的困境，促使投資人開始削減對高風險資產的曝險部位。

幾乎所有主要的加密貨幣都從歷史高點回落，就連市值最大的比特幣(BTC)也下跌了 43%。然而，市場中規模較小的投機性資產更是首當其衝，其中知名的迷因幣柴犬幣(SHIB)與狗狗幣(DOGE)雙雙從 52 週高點慘跌近 70%。

柴犬幣(SHIB)缺乏實質支付需求，長期跌勢恐難以扭轉

柴犬幣(SHIB)於 2020 年由匿名開發者創立，由於建立在以太幣(ETH)網路上，使其具備了一定程度的合法性與安全性。2021 年，在純粹的投機熱潮推動下，該代幣曾創下高達 45,278,000% 的驚人報酬率，但隨著熱潮消退，目前價格不僅從 52 週高點暴跌近 70%，距離 2021 年的歷史高點更是慘摔了 93%。

任何加密貨幣若要維持長期上漲動能，都必須具備穩定的需求來源，無論是作為消費支付工具，或是被投資人視為可靠的價值儲存手段。然而，根據加密貨幣目錄 Cryptwerk 的數據顯示，全球僅有 1,144 家企業願意接受柴犬幣(SHIB)作為支付方式，主因在於其極端的價格波動會讓企業的現金流管理變得窒礙難行。

儘管開發團隊在 2023 年推出了名為 Shibarium 的 Layer-2 區塊鏈解決方案，試圖提高交易速度並降低成本，但這項升級並未實質帶動終端採用率的提升。在缺乏可持續性需求的情況下，預期柴犬幣(SHIB)的長期價值將進一步萎縮，未來恐將面臨 50% 以上的跌幅。

狗狗幣(DOGE)面臨嚴峻供給過剩，價格稀釋風險攀升

狗狗幣(DOGE)最初於 2013 年作為一場玩笑而誕生，卻在 2019 年獲得特斯拉(TSLA)執行長馬斯克等知名人士的關注與頻繁發文討論後，吸引了大量散戶投資人的目光。到了 2021 年，這檔數位代幣的市值一度狂飆突破 900 億美元，甚至超越了多數大型企業的規模。

如同多數迷因幣的命運，狗狗幣(DOGE)的漲勢主要建立在市場投機情緒上，如今其價格已從 2021 年的最高點重挫高達 87%。展望未來，該代幣面臨著一個足以壓垮長期價值的致命傷，那就是不斷膨脹的供給量問題。

透過驗證交易的挖礦過程，狗狗幣(DOGE)每年會新增約 50 億枚的發行量。目前市場上已有 1537 億枚流通，這意味著在未來三十年內，總供給量將會翻倍成長。除非狗狗幣(DOGE)能找到創造實質價值的剛性需求，否則在維持同等市值的數學邏輯下，每枚代幣的價格勢必將面臨減半的命運。

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