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美股三大指數震盪走高，通膨數據與財報接棒牽動市場情緒
儘管上週因川普總統發表全國演說與中東地緣政治衝突加劇，引發市場劇烈波動，美股三大指數上週仍全數收紅。標普500指數上週四勉強收高，全週上漲1.6%，而道瓊指數雖然週四微跌0.1%，全週仍繳出1.2%的漲幅。目前這兩大指數今年以來分別下跌3.8%與3.2%，跌幅已大幅收斂。以科技股為主的那斯達克綜合指數上週五上漲0.2%，全週以2.2%的漲幅作收。
聚焦PCE與CPI數據，達美航空(DAL)財報將揭示高油價衝擊
本週市場焦點將轉向消費者支出與通膨數據，2月個人消費支出(PCE)物價指數與3月消費者物價指數(CPI)將分別於週四與週五出爐。此外，投資人也將關注密西根大學週五公布的4月消費者信心指數初值。企業財報方面，達美航空(DAL)週三的財報將成為關鍵指標，市場將藉此檢視中東戰事與航空燃油價格狂飆對航空業的衝擊程度。同時，Levi Strauss(LEVI)與Constellation Brands(STZ)也將公布財報，反映戰時消費者支出的變化。
3月就業數據驚喜大增17.8萬人，就業市場回歸平衡
美國3月非農就業人數意外大增17.8萬人，大幅優於經濟學家預期的6.5萬人，一掃前一個月流失9.2萬個工作機會的陰霾。這也反映了過去10個月就業數據忽冷忽熱的波動現象。若將1月新增16萬人、2月流失13.3萬人與3月新增17.8萬人平均計算，美國每月平均新增約6.8萬個就業機會，與預測基本一致。Bolvin Wealth Management Group總裁Gina Bolvin指出，這份報告傳達了平衡的訊號，強勁的招聘減緩了降息的急迫性，但並未改變整體降溫的趨勢。
就業數據提振市場信心，有望抵禦能源價格飆升衝擊
儘管就業數據時常伴隨一些需留意的細節，但市場傾向將這次的數據視為朝正確方向邁進的正面訊號。JPMorgan Chase首席美國經濟學家Michael Feroli在報告中表示，這份報告沒有太多瑕疵，傳達了相當有利的訊息。他認為這給予市場更多信心，顯示當前的經濟成長有能力抵禦持續的能源價格衝擊，且不至於造成太大的長遠損害。
高油價效應浮現，通膨數據將反映原油供應中斷連鎖反應
隨著投資人評估中東戰事對經濟的影響，即將公布的PCE與CPI報告將是檢視大宗商品價格飆升如何向下傳導至美國通膨的首批關鍵數據。BNP Paribas資深美國經濟學家Andy Schneider指出，荷莫茲海峽的供應中斷效應正在發酵，關稅轉嫁仍在進行，油價飆升的第一階段影響預計會在3月數據中顯現。根據AAA的數據，美國全國無鉛汽油均價上週已突破每加侖4美元，高盛分析師Ben Shumway認為這將導致低迷的消費者信心進一步下探。
高盛評估高油價對核心通膨影響有限，關注企業財報風向球
儘管能源價格高漲，高盛美國經濟學家Manuel Abecasis認為，考量目前美國經濟的狀況，物價上漲對核心CPI與核心PCE數據產生重大衝擊的風險相對有限。他指出，目前供應衝擊的規模與廣度，不如以往引發嚴重通膨問題的時期來得令人擔憂。正如前文所述，達美航空(DAL)即將出爐的季報，將成為觀察消費者面臨物價上漲壓力的另一關鍵指標，也是本週第三個非官方的通膨風向球。
川普強硬言論推升油價突破百美元，市場定價衝突升溫風險
自五週前戰爭爆發以來，國際與美國指標原油期貨價格已飆升逾50%。雖然油價在川普發表全國演說前一度回跌，但川普威脅將伊朗炸回石器時代的言論，再次將油價推至100美元之上。Capital.com分析師Daniela Hathorn指出，市場不再交易降溫的希望，而是轉向交易衝突升級的機率，川普的言論雖然旨在安撫國內，但對投資人而言卻提高了風險。
荷莫茲海峽航運幾乎停擺，每日1500萬桶原油缺口難填補
儘管曾出現衝突雙方尋求下台階的跡象，川普也表示希望美國在兩到三週內結束參與，伊朗總統也表達結束戰爭意願，市場仍在定價升級風險。目前荷莫茲海峽的交通量仍接近零，替代航線無法填補每日約1500萬桶的原油缺口。Rystad Energy首席原油分析師Paola Rodriguez-Masiu警告，過去近四週市場展現的韌性主要來自戰前庫存與政策性緩衝，但這個階段現在即將結束。
關注3月ISM非製造業指數與Levi Strauss(LEVI)財報
週一的經濟數據焦點為3月ISM非製造業指數，市場預期為54.9，前期為56.1，相關價格與新訂單指數也將同步揭曉。財報方面有Blue Moon Metals(BMM)。週二將公布截至3月21日當週的ADP就業人數變化，以及2月耐久財訂單初值，預期將較前一個月下滑1%。紐約聯準會也將公布3月的一年期通膨預期。企業財報則聚焦Levi Strauss(LEVI)與The Greenbrier Companies(GBX)。
聚焦FOMC會議紀要與達美航空(DAL)等指標企業財報
週三在經濟數據方面，將公布截至4月3日當週的MBA抵押貸款申請指數，以及3月18日結束的FOMC會議紀要。財報日曆則是本週的重頭戲之一，包含達美航空(DAL)、Constellation Brands(STZ)、RPM International(RPM)、Applied Digital(APLD)與PriceSmart(PSMT)都將發布最新業績表現。
2月PCE通膨數據重磅登場，第四季GDP牽動市場神經
週四迎來關鍵的2月個人所得與支出數據，其中市場最關注的2月PCE物價指數預計較前一個月上漲0.4%、較前一年同期上漲2.8%；核心PCE預計較前一個月上漲0.4%、較前一年同期上漲3%。此外，當天也將公布初領失業救濟金人數與第四季GDP年化季增率。財報方面，WD-40 Company(WDFC)、Neogen Corporation(NEOG)、黑莓機(BB)與The Simply Good Foods Company(SMPL)將陸續公布。
3月CPI出爐預期通膨升溫，密大消費者信心指數揭示情緒
週五將公布重磅的3月CPI數據，市場預期較前一個月上漲1%，較前一年同期上漲3.4%；核心CPI預期較前一個月上漲0.3%，較前一年同期上漲2.7%。當天還將公布實質平均時薪與週薪數據，以及2月工廠訂單。密西根大學將發布4月消費者信心指數初值，預期為52，並同步揭露通膨預期數據。財報方面則有Lotus Technology(LOT)壓軸登場。
