Q3營收微幅成長但獲利承壓

Stella-Jones(SJ)最新公布的第三季財報顯示，單季營收來到9.79億美元，較去年同期增加2100萬美元。營收成長主要歸功於公用事業產品線，受惠於木製電線桿的持續銷量增長以及Crossarm收購案的貢獻。然而，獲利能力卻面臨逆風，第三季調整後EBITDA為1.59億美元，利潤率從去年同期的17.8%下降至16.2%，主要原因是燃料成本大幅攀升約1000萬美元所致。

啟動三年一億美元優化計畫

面對成本高漲的挑戰，執行長Eric Vachon宣布將各項效率提升措施整合為單一的績效優化計畫。該計畫預計在未來三年內，累計將帶來高達1億美元的成本節省與額外獲利。管理層預估，基於每年約3000萬美元的運轉率，這將推升EBITDA利潤率近1%。不過這項計畫的效益不會在今年發酵，預期要到明年下半年才能達到設定的運轉率。

產能升級與重組費用影響發酵

在產能佈局方面，公司正積極推進各項基礎設施升級。Candiac廠的鋼結構產能受到短暫中斷影響，但目標在2027年第一季末，將產能翻倍至每年20,000噸的運轉率。此外，田納西州的新廠計畫仍按進度推進，預計2027年底投產，並於2028年底全面量產。值得注意的是，公司在第三季認列了3200萬美元的資產減損和重組費用，使前9個月累計達6400萬美元，但預期未來不會再有重大重組費用發生。

財務體質轉強與長期展望穩定

儘管面臨成本壓力，Stella-Jones(SJ)的資產負債表依然保持彈性。前九個月營運產生了1.58億美元的穩健現金流，淨債務減少近2億美元，使槓桿率成功降至2.4倍，季末帳上現金則高達8.36億美元。展望未來，管理層預期2027年公用事業電線桿需求仍有5%的成長空間，整體EBITDA利潤率預期在2027年逐步回升至17%以上，並在2028年重返17.5%至18.5%的長期目標區間。

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