在全球地緣政治升溫、資金向大型機構集中的壓力下，英國創投圈卻迎來新一波成長。新基金 Evertrue 成功募集超額首期資金，聚焦 AI 與金融科技，反映早期投資正被技術民主化重塑版圖。

在資金愈來愈集中於少數巨型基金、全球又被能源戰與地緣政治陰霾籠罩的此刻，英國創投市場卻呈現截然不同的風景：新創基金持續冒出、早期投資金額逆勢成長，尤其在 AI 與金融科技領域形成新一波「小而精」投資勢力。這股趨勢，正重新定義誰有資格成為下一個全球級新創催化者。

在這場洗牌中，資深創投人 Yvonne Bajela 選擇站到牌桌中央。她在 LocalGlobe 和 Impact X Capital Partners 任職期間，曾押中金融科技 Wise、保險新創 Marshmellow 和自駕車服務 Mooves 等獨角獸級公司。經過逾十年替創辦人「下重注」之後，她決定成立自己的基金 Evertrue，並在週二宣布首檔基金 Fund I 以 1,700 萬美元超額關帳，規模高於原先目標的約 1,300 萬美元。她坦言，這是一次將過往投資信念化為自己風險承擔的關鍵時刻。

Evertrue 主攻英國與歐洲早期投資，平均支票金額約 35 萬英鎊，預計三年內支持至少 20 間公司，目前已投資 7 家。Bajela 認為，當前的 AI 浪潮是啟動基金的最佳時機：生成式 AI 與雲端工具徹底改變創業成本結構，讓「能夠開始做產品」變得更民主化，但真正能打造長期穩健企業的團隊仍屬少數。對早期創投而言，這代表風險分布更廣、但篩選與陪跑能力更加重要。

從區域環境來看，英國創業生態本身也為 Evertrue 提供了肥沃土壤。倫敦 King's Cross 已成為全球重要 AI 聚落之一，本地新創如 Revolut、Synthesia、ElevenLabs，以及由 Jeff Bezos 支持的 CuspAI 等公司，正在示範如何在英國市場完成技術突破並快速擴張。Bajela 預期，未來具全球影響力的企業，會從更多元的地理與社會背景中浮現，而新一代基金若能及早鎖定這些「非傳統起點」的創辦人，就有機會在下一輪科技週期中占得先機。

然而，這並非一條輕鬆的募資之路。她指出，當前美國創投圈常被形容為「槓鈴型市場」，資金集中在頂端的大型基金，另一端是少數已建立紀錄的明星經理人，中間帶的新經理人則面臨募資困局。相較之下，英國情況稍為樂觀。據 PitchBook 統計，到今年 9 月底，英國與歐洲的新興基金經理人已募集 74 億美元，超越去年整年度的 62 億美元，顯示區域資本仍願意為新面孔與新策略買單。

即便如此，Bajela 仍形容募資過程是場「磨耐力的長跑」。最難承受的並非明快的拒絕，而是歷經數月會議、投入大量時間後，最後仍換來一個「不行」。她強調，對創辦人與基金管理人而言，時間是最稀缺的資源，曖昧不明又拖長的決策流程本身就是成本。這番感受也反映在她對基金規模的選擇上：在面對超額認購時，Evertrue 沒有一味擴大資金池，而是刻意維持在能專注高信念投資、而不被「必須把錢花掉」壓力牽著走的水位。

在出資結構上，Evertrue 已爭取到五家機構型投資人，包括英國國家機構 British Business Bank 與 Phoenix Court 旗下的基金投資平台 Basecamp。Evertrue 也是 British Business Bank 4 億英鎊「Investor Pathways」計畫的一部分，這項計畫已將 9,000 萬英鎊配置給 10 位首次募基金的經理人，目標在於擴大英國早期資本供給、降低創業者對少數大型基金的依賴。從地理分布來看，約 8 成的有限合夥人來自英國，其餘分布於歐洲、亞洲與美國，呼應了基金希望成為英國新創跨海拓展時的全球橋樑定位；目前其投資組合已有逾半公司在美國市場營運。

在投資策略上，Evertrue 將主力鎖定 AI 與金融科技兩大主題。Bajela 表示，她特別關注那些對某個問題有獨特洞察、具備非典型執行能力，且抱有超越首款產品的擴張野心的團隊。除了商業指標，她也重視創辦人「走過的距離」——包括他們克服過的挫折與從不同文化、產業累積的視角。她本身曾在日本擔任 Mistusi 的資深投資經理，也曾在 Goldman Sachs 擔任分析師，這些跨市場經驗讓她更確信，雄心與天分在全球分布極廣，缺的是被看見與被支持的管道。

從更廣的產業角度來看，Evertrue 的誕生反映了創投結構正在形成新的分工：一邊是管理數十億美元的全球巨頭，集中押注少數已具規模的成長型企業；另一邊則是靈活且專注的早期基金，願意深入垂直領域、陪伴產品尚未成熟、商業模式仍在成形的團隊。AI 與金融科技的技術迭代速度極快，大型機構較難在最前線配置過多時間與資源，這正留給新創基金更大的空間。

當然，市場上也存在質疑聲音：在利率仍相對高檔、地緣風險持續影響資金成本與企業估值的背景下，早期創投是否會面臨退出延後、估值修正的壓力？部分投資人傾向觀望，期待更明確的宏觀轉折再布局。但支持者則認為，技術週期與財務週期並非總是同步，AI 帶來的生產力變革與跨境市場機會，反而需要在「不完全樂觀」的時期進場，才能捕捉定價較合理、創辦人更務實的階段。

展望未來，像 Evertrue 這樣專注於 AI 與金融科技的早期基金，將在塑造下一代英國與歐洲科技企業版圖上扮演關鍵角色。隨著更多英國新創將目光投向美國市場，同時善用本地 AI 聚落和政策資金支援，早期創投的任務不再只是提供資金，更是成為國際化路線、公司治理與技術倫理等面向的顧問與夥伴。對整體市場而言，真正值得關注的問題是：在資金集中與地緣風險並存的環境下，這批新興基金能否維持獨立判斷與長期耐心，讓被技術民主化的創業浪潮，轉化為更具包容性和永續性的創新成果。

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