波克夏(BRK.B)在飽受打擊的建商萊納(LEN)身上展開了大舉收購，目前已累積近10%的股份。CFRA分析師表示，這部位是一個「經典」的價值投資標的。根據週一晚間的證券申報文件，波克夏(BRK.B)在截至週一的三個交易日內購買了近270萬股萊納(LEN)A股，使其持股部位達到2370萬股，價值約18億美元。這家總部位於奧馬哈的集團還擁有52.8萬股萊納(LEN)B股，每股的投票權是A股的10倍。萊納(LEN)股價在週二一度飆升達6.6%，最高來到83.24美元。過去一年來，這家總部位於邁阿密的公司股價已經重挫超過32%。

房貸利率攀升打擊買氣，建商ETF今年來大幅回跌

波克夏(BRK.B)最新一波的買進行動，正值市場利率不斷攀升之際，這推高了30年期房貸利率並削弱了房屋負擔能力，進而對建商造成衝擊。根據房地美(FMCC)的數據，上週全國平均30年期固定房貸利率達到6.95%，高於前一週的平均6.76%，也遠高於去年的6.26%。自6月底以來，SPDR標普建商ETF(XHB)已經下跌近16%，而萊納(LEN)在過去一年中也下跌了近三分之一。

鎖定被低估資產，波克夏擴大房地產市場版圖

CFRA Research分析師Catherine Seifert表示，波克夏(BRK.B)喜歡購買被低估的資產，押注萊納(LEN)是一項「經典的波克夏價值投資」。對於去年接替華倫·巴菲特擔任波克夏(BRK.B)執行長的格雷格·阿貝爾來說，此舉並不令人意外。Seifert指出，在收購泰勒莫里森(TMHC)之後，波克夏(BRK.B)在房屋建築市場已經擁有相當顯著的影響力。此外，波克夏(BRK.B)還擁有多家建材公司，包括油漆製造商班傑明摩爾和屋頂瓦片製造商約翰曼斯維爾。早在2003年，波克夏(BRK.B)就以近20億美元的價格收購了組合屋製造商克萊頓房屋。

萊納第三季財報不如預期，高利率持續壓縮獲利空間

萊納(LEN)上週公布了截至8月31日的第三財季疲軟業績。每股盈餘(EPS)為1.23美元，未達華爾街分析師普遍預期的1.29美元，同時營收較前一年同期下滑了8%。更重要的是，萊納(LEN)發布的第四季財測低於市場預期，公司將此歸因於利率上升帶來的負擔能力挑戰。在針對分析師召開的法說會上，執行長Stuart Millar表示，7%的30年期房貸利率限制了民眾的購屋能力，並減少了符合條件的買家數量。

房市供需失衡成投資契機，巴菲特正式交棒

由於供需失衡的困境，房地產部門的疲軟進一步拖累了消費者信心。新屋供應短缺推高了現有房屋的價格，使得新屋更加難以負擔，較高的房貸利率更是讓數百萬首次購屋族完全被擠出市場。波克夏(BRK.B)深諳深度價值投資哲學，且經常採取逆向操作，當前嚴峻的房地產環境正好為波克夏(BRK.B)提供了豐富的獵物；截至6月底，該公司擁有約3670億美元的龐大現金儲備。另一方面，巴菲特週五正式宣布辭去董事長職務並立即生效，由其子霍華·巴菲特接任。

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