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群創70元套牢怎麼辦？這次真的不一樣了嗎？
今年的群創(3481)，大概是台股最讓人意外的股票之一。
過去提到群創，投資人第一個想到的就是「面板景氣循環」，股價長期在低檔徘徊。但2026年情況突然改變，市場開始炒作FOPLP先進封裝、玻璃基板、CoPoS、車用智慧座艙等轉型題材，股價一度從20多元一路衝破70元，最高來到72元附近。
問題是，股價漲得快，跌得也快。8月18日群創法說會當天，股價已經回到49.5元附近，相較70元以上高點修正接近三成。
所以現在很多人的問題已經從：「群創還會不會漲？」
變成：「我套在70元，到底該怎麼辦？」
群創基本面確實正在變好
先講結論，我認為這次群創跟過去單純炒面板報價，確實有很大的不同。
2026年第二季群創營收637億元，年增13.3%，毛利率從去年同期的8.38%大幅回升至14.56%，營業利益16.3億元，EPS 0.57元，創近6季新高，而且已經連續4季維持稅後獲利。2026上半年累計營收1,303億元、歸屬母公司淨利61.6億元，EPS來到0.77元。
財務指標 | 2026 Q2 | 補充說明 |
|---|---|---|
營收 | 637 億元 | 年增 13.3% |
毛利率 | 14.56% | 去年同期 8.38%，增加 6.18 個百分點 |
營業利益 | 16.3 億元 | 本業維持獲利 |
EPS | 0.57 元 | 創近 6 季新高 |
連續獲利季度 | 4 季 | 連續 4 季維持稅後獲利 |
更重要的是，群創的營收結構正在改變。
2026年第二季，車用產品占營收39%，已經超越電視的27%，成為群創最大的產品應用；非顯示器業務占比也已經來到40%。
另外，市場最關注的FOPLP也不是只有題材。8月最新法說會上，董事長洪進揚表示，Chip-First單月出貨量已經突破原先4,000萬顆水準後，再呈現雙位數成長。
換句話說，群創真的正在從傳統面板廠，往車用與半導體相關領域轉型。
但70元買的，可能已經不只是現在的群創
這也是我認為這篇文章最需要釐清的地方。
群創2026 Q2雖然EPS高達0.57元，但其中包含約28.5億元的所得稅回沖利益；真正代表本業經營成果的營業利益只有16.3億元。
同時，傳統面板景氣也還沒有真正脫離循環。群創自己預估2026 Q3非顯示器與商用顯示器營收大致持平，但消費性顯示器將季減高個位數百分比，原因就是上半年客戶提前備貨後，下半年需求開始轉弱。
所以群創現在其實處在一個很有趣的階段：
舊的面板事業還沒有消失，新的車用事業已經開始長大，而市場最期待的FOPLP與玻璃基板，又還沒有完全進入大規模獲利期。
這也是為什麼我認為，70元套牢的人現在最不應該做的，就是一直盯著「什麼時候解套」。
真正應該重新問的是：群創現在到底值多少錢？
接下來這篇文章，我會重新拆解群創目前的營收結構、車用事業、Pioneer併購，以及市場最期待的FOPLP與玻璃基板，最後再回到估值：群創真的已經脫胎換骨，還是70元只是市場把未來的夢一次漲完了？
