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瑞銀看好國防需求強勁調升評等
瑞士銀行最新報告將全球最大國防承包商洛克希德馬丁(LMT)的股票評等，由「中立」調升至「買進」。瑞銀分析師 Gavin Parsons 指出，受惠於飛彈產量加速、整體國防支出增加，以及 F-35 戰鬥機以外業務的成長，預期洛克希德馬丁(LMT)的獲利表現將超越華爾街預期。瑞銀預估，在飛彈與火控部門的帶動下，該公司到 2028 年的營收年複合成長率將達到約 9%。
飛彈業務成焦點，長期訂單能見度大增
針對市場關注的飛彈業務，洛克希德馬丁(LMT)近期已獲得價值約 350 億美元的薩德（THAAD）反飛彈系統，以及 590 億美元的愛國者三型（PAC-3）框架協議。瑞銀預估，從 2025 年到 2030 年，其飛彈與火控業務的營收有望大幅成長 150%。這波需求主要來自西方國家庫存消耗、提高庫存目標以及全球軍事支出增加，瑞銀認為這屬於結構性的轉變，而非僅是短期的現象。
不僅是飛彈！後勤維修與其他業務同步發酵
除了飛彈業務展現強勁動能外，洛克希德馬丁(LMT)在其他領域也具備成長潛力。瑞銀指出，F-35 戰鬥機的後勤維護與支援、CH-53K 重型直升機以及三叉戟彈道飛彈計畫，都是市場目前尚未完全發覺的成長引擎。雖然 F-35 預計將占 2025 年營收的 27%，且新機生產速度可能趨緩，但隨著全球機隊規模擴大，後續的升級與零組件維修需求將帶來更快速的擴張。
獲利預估超越華爾街，自由現金流持續攀升
在財務預測方面，瑞銀大幅上修洛克希德馬丁(LMT)的業績展望，預估 2028 年營收將達 961.3 億美元，每股盈餘（EPS）上看 39.34 美元，分別高於華爾街共識的 6% 與 12%。此外，自由現金流預計將從 2025 年的 69 億美元增加至 2030 年的 96 億美元。考量到該公司企業價值倍數相較標普500指數仍有 15% 的折價空間，瑞銀將 12 個月目標價從 581 美元調升至 674 美元，在最樂觀的情境下甚至上看 870 美元。
投資人仍需留意供應鏈與預算延宕風險
儘管長線基本面看好，但瑞銀也提醒投資人須關注潛在風險。洛克希德馬丁(LMT)面臨的主要挑戰包括產能瓶頸、美國國防預算延遲以及主要專案的成本超支。這項樂觀的投資論點，高度仰賴公司與供應商能否在不犧牲品質的情況下順利擴建工廠並招聘員工。此外，若地緣政治緊張局勢有所緩解，也可能降低各國回補軍備庫存的需求。
洛克希德馬丁(LMT)公司簡介與最新股價表現
洛克希德馬丁(LMT)是全球最大的國防承包商，自 2001 年取得 F-35 計畫以來，一直主導著西方高階戰鬥機市場。公司最大部門為航空領域，營收高度仰賴 F-35 計畫；其他部門包含旋轉與任務系統、飛彈與火控系統，以及從事衛星與聯合發射聯盟合資企業的太空系統。洛克希德馬丁(LMT)前一交易日收盤價為 525.28 美元，較前日下跌 7.67 美元，跌幅 1.44%，單日成交量為 946,582 股，成交量較前一日變動 22.03%。
