殖利率飆升與AI發債潮夾擊，公用事業類股成標普唯一收黑族群

8月份美股公用事業類股(XLU)表現疲軟，單月下跌4.78%，而同期標普500指數則上漲2.62%。市場分析指出，這波回跌主要受到長期公債殖利率攀升的影響。隨著財政赤字與公債發行量增加，加上AI相關企業債券大量發行與公債競爭資金，進一步推升了殖利率。此外，聯準會未來可能需要轉向緊縮而非寬鬆的訊號，也讓通常被視為債券替代品、具備穩定現金流、高配息與低波動特性的公用事業類股承壓，導致該類股跌入負報酬區間，成為今年以來標普500指數中唯一呈現下跌的族群。

星座能源簽署核能長約獲利大增，帶動股價逆勢突圍奪冠

在個別公司表現方面，星座能源(CEG)成為該族群8月份的最大贏家，單月上漲5.05%。該公司最新財報優於預期並上調財測，更與多家投資級企業簽署總計920百萬瓦(MW)的核能購電協議(PPA)，平均合約期限長達18.5年，其中包含與沃爾瑪(WMT)簽訂的176百萬瓦合約。美國水業(AWK)則以1.77%的漲幅緊追在後，該股在沒有特定公司層面驅動因素的情況下，展現了防禦型股票在整體產業利率波動下的抗跌能力。愛依斯電力(AES)也微幅上漲0.72%，目前股價主要反映仍在等待監管機關進一步批准的併購套利基本面。這三家企業是8月份標普500公用事業類股中，僅有繳出正報酬的成分股。根據最新的市場量化評等，星座能源(CEG)、美國水業(AWK)與愛依斯電力(AES)目前皆獲得「持有」的評級，評分分別為滿分5分中的3.13分、2.94分與2.97分。

加州法案剔除責任保護條款，太平洋瓦斯與電力單月崩跌逾26%

相對於少數抗跌股，太平洋瓦斯與電力(PCG)在8月份領跌公用事業類股，單月重挫達26.08%。這波慘烈的跌勢主要歸因於加州參議院第492號法案，該法案排除了加州州長紐森提議的公用事業責任保護條款，包含禁止保險公司對公用事業提起代位求償訴訟、單一事件60億美元的責任上限以及野火基金補充機制。同樣受此法案衝擊的還有愛迪生國際(EIX)，在缺乏相同責任保護條款的疑慮下，單月大跌22.37%。尼索斯(NI)則因第二季獲利下滑，受到NIPSCO春季鎖廠事件影響，以及與價值捕獲計畫相關約540萬美元的非經常性顧問與遣散費用拖累，股價回跌8.11%。其他如NRG能源(NRG)與南方公司(SO)也分別下跌6.46%及5.99%。在最新的市場量化評等方面，太平洋瓦斯與電力(PCG)、愛迪生國際(EIX)及尼索斯(NI)均維持「持有」評級，評分分別為3.03分、2.97分與2.78分；NRG能源(NRG)則被評為「賣出」，評分僅1.89分；而南方公司(SO)則獲得「買進」評級，評分達3.93分。

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