股價創紀錄暴跌，市場關注後續佈局時機

美國運動用品零售巨頭 Dick's Sporting Goods(DKS) 近日公布第二季財報，因業績與營收不如預期並大幅下修全年獲利展望，導致單日股價狂瀉逾 30%，創下有史以來最慘烈的單日跌幅。儘管短線面臨嚴峻挑戰，但市場分析指出，對於願意等待公司度過陣痛期的投資人而言，這次的大幅回跌可能正在孕育未來的長線佈局機會。回顧 2023 年 8 月，該公司同樣因財報未達預期而重挫 24%，當時股價耗時兩個月才在 100 美元附近觸底，隨後在 15 個月內狂飆約 150% 至 250 美元，顯示其具備從谷底反彈的歷史韌性。

核心業務維持強勁，拖累業績主因浮現

深入檢視本次財報數據，Dick's Sporting Goods(DKS) 的核心業務依然保持相對穩健，同店銷售額成長 4.9%，符合市場預期。然而，整體業績的重災區集中在 2025 年 9 月剛收購的 Foot Locker。數據顯示，Foot Locker 的同店銷售額下滑 3.6%，遠不及華爾街原先預估的微幅成長。為此，公司大幅下修了 Foot Locker 的全年銷售展望，但仍維持原有核心業務的同店銷售預測不變，突顯出兩大業務區塊的表現出現顯著分歧。

運動服飾面臨逆風，庫存過剩引發折扣戰

Foot Locker 銷售疲軟的背後，反映出整體運動鞋與服飾產業正經歷更廣泛的成長放緩。隨著消費者偏好發生轉變，部分傳統運動鞋款與服飾品牌的庫存開始大量堆積。為了解決庫存過剩的問題，整個產業被迫祭出更多的折扣促銷活動，進一步壓縮了獲利空間。市場專家示警，在零售商努力消化這些多餘庫存的過程中，未來一到兩個季度的營運環境預期將持續艱困，這也讓外界開始質疑收購 Foot Locker 的決策是否過於樂觀。

估值大幅收斂，規模優勢成市場長線焦點

雖然 Foot Locker 的轉型之路充滿挑戰，但經歷這波猛烈的拋售潮後，Dick's Sporting Goods(DKS) 的市場預期已被重新定價，股價也變得相對便宜。以 2027 年的預估獲利計算，目前本益比已降至約 9 倍。從長線角度來看，該公司依然是市場上少數具備真正龐大體系的運動用品零售商。即便目前必須背負營運陷入掙扎的 Foot Locker，但其在實體零售市場的市占率與規模壁壘，仍讓部分市場觀點對其長期營運能力保持信心。

Dick's Sporting Goods(DKS)營運概況與最新表現

Dick's Sporting Goods(DKS) 是一家專營運動服裝、鞋類與運動器材的實體及線上零售商，旗下經營同名品牌直銷店、Golf Galaxy 等專賣店，並販售 Nike(NKE)、The North Face(VFC) 與 Under Armour(UAA) 等國際品牌。公司於 2025 年 9 月收購了跨國零售商 Foot Locker，大幅擴張全球門市版圖。根據前一日美股收盤數據，Dick's Sporting Goods(DKS) 收盤價落在 124.31 美元，單日重挫 55.02 美元，跌幅高達 30.68%，當日爆出 38,919,798 股的大量，成交量較前一日變動暴增 888.89%。

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