上週，美國財政部長貝森特（Scott Bessent）宣布，面對不斷攀升的殖利率，政府計畫將較長天期公債的買回規模增加至至少40億美元。這項旨在抑制美國公債殖利率的最新舉措，究竟能否為美股市場注入一劑強心針？多位市場分析師對此提出了深入見解。

長債殖利率須降至5%以下股市才買單

分析師指出，債券市場對財政部的舉措反應良好，但美股市場似乎對此無動於衷。市場普遍認為，股市投資人需要的不僅僅是單一的干預行動，而是需要看到更實質的數據變化，例如30年期公債殖利率必須明確回跌至5%以下，而不是一直在5%邊緣徘徊。

如果貝森特的政策最終能夠順利推行，這對股市絕對是一個強烈的正向信號。然而，外界對於他能否如願以償仍抱持疑慮。就在消息公布的隔天，債券市場便吐回了部分因殖利率大幅下滑所帶來的漲幅，這顯示市場對於該政策的實際成效依然看法分歧。

政策成效有限，五大宏觀因素主導美股走勢

市場專家進一步分析，這次的債券買回計畫並非美國政府近期為了支撐債券價格而採取的唯一手段。在此之前，相關單位已經祭出多項措施，包含降低銀行持有美國公債的準備金要求、推出以美國公債作為支持的穩定幣框架（Genius Act），以及透過賣出歐元而非美元來支撐日圓的干預行動。這些被部分人士稱為「金融壓抑」的手段，至今尚未展現出顯著的成效。

真正主導市場走向的關鍵，其實在於更廣泛的宏觀經濟因素。這包含了市場對美國聯準會貨幣政策預期的改變、中東地緣政治衝突的干擾、來自政府與大型雲端服務商不斷增加的債券供給量，以及關稅政策的逐步發酵。事實證明，不論是美國公債市場還是美股市場，都未能守住財政部宣布買回計畫後所帶來的初步漲幅。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息