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殖利率攀升拖累美股，科技股面臨修正壓力
近期債券殖利率與油價雙雙上漲，使美股面臨沉重壓力，AI概念股的波動也考驗著市場對成長型題材的信心。標準普爾500指數與以科技股為主的羅素那斯達克綜合指數分別下跌約1.43%與2.05%，終止了連續三週的漲勢，道瓊工業平均指數也小幅下滑0.85%。由於地緣政治緊張局勢推升油價，並引發對通膨居高不下的擔憂，長天期公債殖利率攀升至近二十年來高點。儘管美國財政部一度宣布將長天期公債的買回規模擴大逾一倍，短暫帶動美股反彈，但隨著油價持續高檔震盪，通膨疑慮揮之不去，殖利率再度回升並壓抑股市表現。
資料中心面臨政策審查，基礎設施類股重挫
AI相關類股在本週經歷劇烈震盪，部分原因來自政治端對資料中心擴建的反彈聲浪。美國賓州州長簽署行政命令，對該州境內的任何開發案實施嚴格標準。市場對於這類資料中心開發限制是否會實質拖慢建置進度，抑或僅是選舉年的政治語言，仍抱持高度不確定性。這種不確定性重創了基礎設施相關個股，導致奇異維諾瓦(GEV)與伊頓(ETN)單週股價分別重挫10%與7.2%。
對手搶攻Google大單，博通籌資引關注
晶片大廠博通(AVGO)股價在主要競爭對手邁威爾(MRVL)宣布與Alphabet(GOOGL)旗下的Google達成廣泛合作後遭遇賣壓，單日下跌4%。博通長期以來與Google共同設計張量處理器，而邁威爾此次取得供應Google生態系統相關技術的合約，證實了市場對Google將逐步分散供應商的擔憂。儘管面臨競爭，華爾街對半導體類股的排序中，輝達(NVDA)、英特爾(INTC)與美光(MU)的關注度仍名列前茅。此外，據彭博社報導，博通正洽談籌資超過600億美元的AI融資案，計畫成立特殊目的實體，利用借款購買博通晶片並租賃給Anthropic等客戶。龐大的融資規模凸顯了市場對AI基礎設施的強勁需求，但也讓博通全週股價累計下跌約6.2%。
益華電腦擴大巨頭合作，AI軟體成新動能
在半導體產業的其他領域，提供晶片設計軟體與工具的益華電腦(CDNS)同樣備受矚目。該公司與輝達(NVDA)及博通(AVGO)保持密切合作，並在現任執行長的帶領下持續深化與英特爾(INTC)的關係。今年6月，益華電腦與英特爾晶圓代工部門宣布達成一項多年期協議，將其AI驅動的設計工具與英特爾的製造技術相結合。雖然市場一度擔憂AI可能顛覆傳統晶片設計軟體，導致益華電腦股價自6月高點回跌約23%，但公司管理層抱持相反看法，認為「代理型AI」將推動旗下工具的使用率，進而帶動更強勁的需求。
美光長約訂單穩固，AI帶動記憶體超級循環
記憶體類股近期延續了今年以來的劇烈波動，但市場對其長期發展依然充滿信心。相較於希捷(STX)與威騰電子(WDC)，美光(MU)仍是AI領域中極具潛力的標的。美光執行長指出，本次記憶體週期將與過去產業常見的暴起暴落截然不同。由於AI使記憶體在整體系統效能中扮演著關鍵角色，客戶如今在設計階段的初期便會與供應商展開合作，而非單純尋求最低報價。同時，美光透過與客戶簽訂長期合約，獲得了對未來需求更高的能見度，包含今年6月揭露的16項協議及後續簽署的新約。在客戶提前數年承諾供應量，且記憶體製造商在擴充產能上保持紀律的情況下，本波記憶體超級循環有望比以往更加持久。
零售類股財報表現分歧，家得寶業績亮眼
本週零售業財報密集公布，呈現出好壞參半的消費市況。家得寶(HD)繳出了五年來表現最佳的一季，營收與獲利均超越預期，同店銷售額成長1.7%，幾乎是市場預期的兩倍。儘管美國房市受制於高漲的房貸利率而呈現停滯，但家得寶展現了卓越的執行力，業績表現也優於主要競爭對手勞氏(LOW)。服飾零售商TJX公司(TJX)整體營收與獲利雖優於預期，但旗下最大部門的同店銷售僅成長1%，低於預期的3%，管理層表示這是內部銷售策略所致，且趨勢已在改善中。另一方面，沃爾瑪(WMT)因美國同店銷售與財測不如預期，股價重挫9%；目標百貨(TGT)的業績也反映出非必需消費品支出的壓力，但轉型計畫已見成效。在財報亮點方面，羅斯百貨(ROST)與BJ批發俱樂部(BJ)雙雙擊敗市場預期，並上調了全年獲利展望，為零售類股注入強心針。
