🔸凱崴(5498)股價上漲，盤中買盤迴流聚焦AI鑽針成長動能

凱崴(5498)股價上漲，盤中漲幅約4.67%，暫報51.5元，早盤明顯有低接買盤進場。市場主軸仍圍繞在AI伺服器帶動PCB鑽孔需求放大，挹注鑽針本業營收，公司自第二季以來月營收持續創多年高點，7月並推升至歷史新高，強化多方對中長期成長性的信心。先前股價一路修正、短線籌碼偏空，今買盤回補味道濃，偏向跌深後的技術性反彈與基本面強勁營收題材互動發酵，短多趁勢試圖收復前波跌勢部分失土。

🔸技術面與籌碼面：中期趨勢仍偏弱，反彈續航力仰賴法人與主力回補

技術面來看，凱崴近期股價自6月高檔一路壓回，曾跌破中期均線與前波整理區，結構上仍屬中期修正格局中反彈。指標方面，先前日線動能明顯轉弱，短均線走平偏下，顯示上方仍有套牢籌碼壓力。籌碼端，近日主力與大戶持股比率有下滑跡象，過去一段時間出現多日主力賣超紀錄，外資亦有由買轉賣的狀況，整體法人資金偏保守，搭配市場對估值偏高的疑慮，短線仍不排除逢反彈調節。後續觀察重點放在：反彈能否穩站50元上方並放量不爆量，及外資與主力是否由賣轉買，才有機會扭轉中期偏空結構。

🔸公司業務與後續觀察：AI帶動鑽針長線需求，看營收續強與估值消化

公司業務以PCB鑽孔代工及南亞銅箔基板代理銷售為主，屬電子零組件供應鏈一環，受惠AI伺服器、載板及高階PCB需求成長，鑽針耗用量與單價同步提升，帶動近月營收連續大幅年成長。整體來看，基本面在AI相關訂單與泰國新產能後續貢獻下具成長想像，但現階段本益比偏高、殖利率相對有限，市場對評價能否被獲利實際填補仍有疑慮。今日盤中上漲反映跌深後買盤回補與營收題材延續，後續需留意：一是營收能否續創高、獲利跟上以消化估值；二是籌碼面空方訊號是否緩和；三是量縮回檔時支撐強弱。操作上須留意波動與籌碼反覆，避免在情緒性追價中承擔過高短線風險。

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CMoney 研究員

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