財報數據超預期，第四季營收指引樂觀

半導體設備巨頭應用材料(AMAT)最新公布的財報表現亮眼，第三季營收達到創紀錄的91億美元，非公認會計準則（Non-GAAP）毛利率達50.4%，每股盈餘（EPS）也寫下3.50美元的歷史新高。在核心業務方面，半導體系統營收達70億美元，全球服務（AGS）營收則為18億美元，其中中國市場佔比約26%。展望第四季，管理層給出樂觀指引，預估營收將上看102.5億美元（正負5億美元區間），EPS預估為4.02美元（正負0.20美元區間），顯示出強勁的成長動能。

AI帶動先進封裝，營收估大增逾70%

受惠於AI運算創新的強大推力，應用材料(AMAT)執行長Gary Dickerson指出，先進封裝已成為最重要的發展領域之一。公司大幅上修2026年的財務預測，預期整體封裝營收將大幅成長超過70%，相較上一季預估的50%有顯著提升。此外，為了因應客戶無塵室空間受限的問題，訂單能見度已拉長至8個季度的滾動預測。這種長期的承諾讓管理層對2027年的強勁成長充滿信心，並預期全球服務及製程診斷業務在2026年將分別成長超過20%與50%。

積極擴充產能佈局未來，博通加入合作

為了滿足龐大的市場需求，應用材料(AMAT)正積極擴大營運規模。財務長Brice Hill表示，公司在過去幾年內幾乎將製造空間翻倍，並計畫在2028年前具備將每季系統產出倍增的產能。在合作夥伴方面，除了先前宣布的台積電(TSM)等大廠，最新宣布博通(AVGO)也將加入EPIC合作計畫，並與SCREEN及加州大學柏克萊分校達成新協議，進一步鞏固其在晶圓代工、DRAM及先進封裝領域的領先地位。

華爾街聚焦毛利率，管理層看好長期獲利

儘管財報數據亮眼，華爾街分析師在電話會議中仍對毛利率與成長斜率提出討論。分析師關注第四季營收增加但毛利率預估持平的現象。對此，財務長解釋，這主要是受到產品組合及「擴張帶來的逆風」影響，因為公司未來幾季將持續增加工程師與資源。儘管短期內擴充人力會對毛利率造成壓力，但管理層對市場需求的持久性深具信心，強調最大客戶群的訂單能見度長達5年，預期長期獲利能力將持續改善。

DRAM需求續強，NAND復甦仍顯疲軟

針對各別市場的表現，應用材料(AMAT)指出，物聯網、通訊、汽車、電源及感測器（ICAPS）相關設備需求持續轉強，預期今年與明年都能維持成長態勢，中國市場也同樣抱持樂觀的成長預期。在記憶體板塊方面，DRAM需求正在攀升，公司也重申其在DRAM製程設備的第一品牌地位；相對而言，NAND的復甦則較為緩慢，晶圓投片量仍在下滑，目前大客戶多以現有設備升級為主，而非大規模建置新產能。

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