🔸亞泥(1102)股價上漲，盤中買盤回補聚焦防禦高殖利率題材

亞泥(1102)盤中漲跌幅約4.73%，股價報33.2元，呈現明顯走強格局。雖然7月合併營收年減約7.5%，顯示本業仍受兩岸水泥需求與價格波動壓抑，但近期市場資金有從高波動電子股轉向防禦型傳產的跡象，加上亞泥具穩健獲利與高現金股利殖利率特性，使低檔承接與回補買盤浮現，帶動股價反彈。短線來看，今日走勢較偏向前期連日賣壓後的技術性反彈與避險資金迴流，而非基本面已明顯反轉，後續仍需觀察營收與獲利能否跟上股價修復腳步。

🔸技術面與籌碼面：短線空方壓力仍在，反彈強度與法人態度為關鍵

技術面來看，亞泥股價近日位階大致落在中長期均線下方，結構偏弱，短線屬跌深後反彈嘗試築底。前一交易日至近日，三大法人多以賣超為主，外資連續調節使中線壓力尚未完全釋放，主力買賣超數據顯示近期賣方仍偏積極，顯示籌碼面尚未完全由空翻多。現階段反彈是否具延續性，須留意之後幾個交易日股價能否穩住在本波回升區間之上，以及外資與主力賣超是否縮手、轉為回補。具體觀察重點放在：一、法人賣超是否明顯收斂；二、主力賣出比重是否降溫；三、股價能否守住低檔反彈支撐，避免再度跌破形成新一波下探。

🔸公司業務與總結：水泥本業承壓下，高殖利率防禦角色支撐評價

亞泥為臺灣第二大水泥廠，隸屬遠東集團，核心業務涵蓋水泥、水泥製品、預拌混凝土及相關原料、砂石與爐石粉等，是兩岸基建與房市需求直接受惠與承壓的指標股。近期月營收表現顯示臺灣與大陸水泥市場仍在調整期，本業動能偏緩，但在多元事業佈局與轉投資挹注下，整體獲利維持穩健，配息與殖利率表現具防禦吸引力。今日盤中股價走強，反映部分資金在基本面尚可、評價不算昂貴及高股息背景下，低檔重新佈局的意願。不過兩岸水泥需求、售價波動仍是中長期風險，後續須持續追蹤營收是否改善、毛利率能否回升，以及法人籌碼是否由空翻多，才能確認本波反彈是否有機會演變為較具持續性的底部構築。

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CMoney 研究員

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