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Vera Rubin 即將接棒，成為 ODM 新成長動能
隨著生成式 AI、代理式 AI 快速發展，帶動大型雲端服務供應商(CSP)、企業客戶持續擴大 AI 基礎建設。2026 年供應鏈主要動能來自於 Nvidia 的 GB300 大規模量產，即使記憶體、晶片等零組件價格飆漲，客戶依然追加訂單，反映 AI 算力需求仍具剛性。
不僅如此，市場預計下一代 Vera Rubin 會在 2026 年底開始出貨，成為接棒後續成長動能的主力來源。該新平台將進一步提升運算密度、記憶體頻寬、機櫃功耗，使運算板、CPU 機櫃、散熱、高速網路同步升級，帶動整體生產價值增加。
對 ODM 廠商而言，AI 伺服器成長不只來自出貨數量增加，也受惠產品規格與代工層級的提升。隨著服務內容由運算板延伸至完整機櫃組裝、測試及售後服務，具備供應鏈整合、全球製造能力的ODM 業者，可望最先受惠此波趨勢。
綜觀台股供應鏈，包含鴻海(2317)、緯創(3231)、廣達(2382)、英業達(2356)都能受惠，其中緯創(3231)本益比是相對最被低估的公司。
首先檢視「陳重銘-不敗存股術 APP」法人系統，預估緯創(3231) 2026 年 EPS 可望成長 76.9% 至 15.99 元，且 2027 年還可再成長 43.2% 至 22.90 元，有望連續創下歷史新高。以下內容將繼續完整說明公司簡介、營運展望、價值評估、操作技巧等。
緯創(3231)：從 NB 代工跨足 AI 伺服器的 ODM 大廠
緯創(3231)成立於 2001 年，並在 2003 年掛牌上市，公司前身為宏碁(2353)的研製服務部門，在分割獨立出去後，目前專注電子硬體設計、製造與售後服務。
相較只負責生產組裝的傳統代工模式，緯創(3231)提供從產品設計、研發、零組件採購、製造到售後服務的一站式服務，因此也可稱為DMS(設計製造服務)業者，也就是「設計、製造及服務」供應商。
從圖 2 觀察營收組合，過去產品主力為 NB 代工，然而隨著電腦產業成熟，近年集團將資源全力轉向伺服器領域，2025 相關佔比已經達到 75%，預計 2026 年突破 80% 以上、2027 年甚至可以接近 90%。
另外，緯創(3231)旗下還有一間非常重要的子公司緯穎(6669)，貢獻營收大約占緯創(3231)整體的 30%，二者服務對象以客戶別作區隔。
緯創(3231)母公司的伺服器業務主要服務品牌與企業客戶，子公司緯穎(6669)則是以北美大型雲端資料中心客戶為主。讓整個集團同時掌握企業、雲端服務供應商、新興 AI 算力業者的基礎需求。
緯創(3231)受惠伺服器高成長，帶動獲利不斷創新高
接著從圖 3、圖 4 觀察緯創(3231)近年營運狀況，公司從很早期就積極切入伺服器業務，相關產品線毛利率遠高於 NB 代工，因此從 2018 年起，毛利率不斷向上攀升，即便營收成長不高，但 EPS 仍保持穩定向上趨勢。
直到 2023～2024 年開始切入 AI 伺服器，整體獲利更是往上跳一個層級。不過由於 AI 零組件價格同步大增，因此讓 2025 年毛利率顯著下滑，未來公司主要專注於擴大營運規模，同時控制好營業費用，讓營業利益率不至於下滑太多。
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