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【我們想讓你知道】

相較於2026年上半年一路大牛市行情，近期台股呈現上沖下洗，來回漲跌千點已成常態。當市場震盪加劇，安全帶若沒繫好，一個回檔就可能被甩下車。此時最該做的，是回頭檢視自己的投資組合是否健康。

本期〈封面故事〉蒐集3個不同人生階段的案例：初入社會的單身年輕人、背負房貸與育兒責任的青壯年、以及工作大半輩子的屆退族群，並邀請2位專家拆解財務狀況，提出配置調整建議。讀者可對照自身情況、優化投資組合，進而往下一個人生目標邁進。

Jason今年大學畢業，從事影像工作。身為職場菜鳥的他，目前單身、住在家裡、不需扶養父母，也沒有房貸、車貸壓力。每月4萬元薪水入帳後，會先預留2萬元，其中1.5萬元作為個人生活費，5,000元支應家裡房租；剩下2萬元則全數投入股市，包括定期定額元大台灣50(0050)4,000元、安聯台灣科技基金3,000元，剩餘1.3萬元則投入個股與期貨操作。

Jason至今已累積30萬元資產，其中2萬元放活存作為緊急預備金，其餘28萬元則一律放入股市。分為20%的長期核心部位，包含0050與安聯台灣科技基金，共5.6萬元。Jason早在大二開始接觸投資，但多半是聽從朋友推薦無腦買進，前3年大多處於虧損狀態；後來學習網路上財經知識，相信台股市場長期向上，因此將該部位視為老本，預計退休前絕不動用。

另外80%則是短期波段操作部位，包含現股13萬元、期貨與保證金9.4萬元。現股主要鎖定未來3～5 年產業面良好，且具備缺貨漲價、技術寡占或通吃題材的AI硬體股。由於相信好公司長期向上，即使股價波動劇烈，仍傾向抱住現股3～6個月，等待公司業績爆發，幾乎不停損；期貨則每月轉倉，並以維持率160%作為風控標準。這部分今年上半年已實現報酬約70%，略勝過0050的66%。

Jason現階段最大的困擾，是薪資不高、投資本金不多，導致資產累積速度太慢。因此，他將價值4萬元的安聯台灣科技基金，以利率3%質押2.5萬元投入個股與期貨；也曾考慮使用融資，但並未真正執行。他自認屬於積極型投資人，若是長期持有部位，即使下跌50%也能承受。Jason希望明後年能存到100～200萬元，在工作之餘也讓自己能出國旅遊。

林奇芬：年輕可以積極但別把理財變賭

Jason事業剛起步、薪資還不高，但卻能掌握黃金期，把一半薪水拿來投資，已經贏過多數同齡人。但建議投資組合做3個調整：

調整1、拉高現金部位：只留2萬元現金明顯不夠，即使沒有家庭負擔，緊急預備金也至少要有3個月生活費，以Jason月支出2萬元估算，應先把現金水位補到6萬元。

調整2、提高核心部位比例：每月新增的2萬元改以投入0050與安聯台灣科技基金各1萬元，擴大穩定累積資產的核心部位；而短期操作則限縮在既有資金22萬內，將其視為學習個股、產業與市場波動的「學費」，不宜再把每月新增的大部分資金投入高風險操作，尤其一般上班族很難像專業操盤手花時間研究公司、整天盯盤。

調整3、降低槓桿操作：Jason將基金質押投入個股與期貨，風險相當高。雖然質押利率3%看似不高，但股市修正時，基金淨值下跌，導致維持率縮水；而借來的錢再投入期貨，等於在槓桿上再疊加槓桿。屆時不只要負擔利息，還可能面臨補錢、斷頭或短期虧損放大的風險，而Jason手上現金僅2萬元，緩衝空間明顯不足。

廖一聰：現金水位不足遇槓桿風險易斷頭

Jason第一份工作月薪4萬元，已高於不少社會新鮮人，與其把時間、金錢花在短線操作與借錢投資，不如先把重心放回本業，借錢進修、投資自己，讓薪資有機會提高到6萬元、8萬元，本業收入才是長期放大投資本金的來源。此外，投資組合需加強抵禦大震盪的能力。

首先，緊急預備金一般建議準備3～6個月生活費，更安全的作法是準備到1年。緊急預備金平時看似閒置，卻是投資人遇到景氣反轉、失業、疾病或突發事件時，能否等待市場回復而不被迫砍在低點，還能有不小筆的資金分批加碼把握股市反彈行情的關鍵。

因此，Jason若不想完全停止投資，可先把每月投入股市的2萬元降為1萬元，另1萬元用來建立緊急預備金，等現金水位達到至少6萬元～12萬元後，再恢復2萬元的投資金額，會比現在急功好利全數投入市場更穩健。

其次，Jason沒有家庭負擔，風險承受能力相對較高，但目前資產規模小、現金水位也不足，並不適合質押投資或操作期貨等槓桿工具。

以他手上僅有2萬元現金，只要市場來個較深回檔，就要被迫斷頭認賠出場，或需要向家人借錢補洞，甚至可能因此對投資失去信心，反而不利長期理財。

【案例2：35歲青壯年族群】

Lawrence  資產不少卻淪為月光族， 投資易因資金不穩而中斷

Lawrence在科技業擔任產品經理，與太太育有1名4歲女兒。夫妻月薪合計10萬元，每年還有獎金40萬元；名下有2房1車，其中1間房自住，另一間出租，租金約可抵房貸。

不過，每月可動用現金有限，因家庭月支出將近10萬元，包含自住房貸5萬元、車貸2萬元、生活費3萬元、保險費1.2萬元；另外，女兒的幼兒園學費1學期1萬元，每年也會安排全家出國2次。同時，Lawrence也不忘持續投資，每月定期定額元大台灣50(0050)2.1萬元、台積電(2330)9,000元。

投資組合中，ETF與個股各占約50%。Lawrence自認不擅長挑個股，也沒有做波段操作，認為自己較適合穩穩地投資大盤及存股。

ETF部分，他自2018年定期投入富邦公司治理(00692)，當時選擇這檔ETF，是因為費用較低、報酬與0050 相近，主要作為核心；去年0050 分割，費用也大幅降低，他便改為定投0050。另外，Lawrence也少量持有全世界股（VT）、Vanguard 標普500（VOO）、Invesco 納斯達克100（QQQ）等海外ETF。

個股部位則以科技龍頭股為主，其中持有最多的是台積電，占投資配置約35%；另外也零星持有鴻海(2317)、輝達(NVDA)、蘋果(AAPL)等台美股。Lawrence早期也曾買進元大金(2885)、台新新光金(2887)等金融股，不過後來發現00692報酬較佳，便不再持續投入。

Lawrence目前最大的困擾，是光房貸、車貸與生活費就幾乎耗盡月薪，雖然還有獎金可支應投資與額外支出，但每月現金流明顯吃緊，曾考慮用股票質押換取現金，或賣掉出租房，如此不僅能省去稅務、修繕與管理問題，也能一次釋出一筆不小的現金流。

林奇芬：青壯年家庭開銷大先穩現金流再追報酬

Lawrence夫妻收入穩定，但家庭開銷大，已讓現金流緊繃。應先控管旅遊費，或思考車子必要性，藉此釋放現金流，而不是靠質押股票補洞。

在投資配置上，Lawrence目前主要投入00692與台積電，方向大致可行。若每月有3萬元可投資，可將2萬元作為夫妻退休金準備，1萬元作為女兒未來的教育金。35歲仍相對年輕，退休金部分可1萬元投資0050，1萬元投資國泰台灣科技龍頭(00881)等科技型ETF增加成長性，若覺得美股巨頭股難以管理也可轉入QQQ做到分散；教育金則可用台積電或其他穩健型ETF累積。

至於手上金融股則可考慮整理。金融股長期報酬不敵0050，不妨將部分轉入績效較佳的ETF、基金，或配置一部分股債兼具的中性資產──平衡型基金，不僅能月領差不多8%配息，也能適度降低整體資產波動。

廖一聰：有資產但缺現金先提高流動性

Lawrence 雖然有不小金額的股票與房地產，但每月薪資幾乎被房貸、車貸與生活費吃掉，而淪為月光族，投資資金主要仰賴年中及年終獎金。在完全沒有緊急預備金情況下，若遇到旅遊、卡費或突發支出，就容易要靠借貸支應，甚至中斷投資，長期下來會讓財務壓力越滾越大。

至於出租房其實不一定要立即出售，目前租金剛好抵房貸，可檢視借貸利率有無更低的可能性，考慮轉貸，或者延長貸款年限，讓每月房貸降低；若未來租金可略為提高，出租房就可能從打平變成每月小額正現金流。

【案例3：51歲屆退族群】

Amy  離退休不到10年，擔心退休金準備不夠

Amy與先生從事工廠倉管工作數餘年，育有2名子女，其中25歲大兒子仍需扶養，24歲小女兒則已不需扶養。夫妻月收入10萬元、月支出8萬元，每月結餘約2萬元，幾乎全數定期定額投入ETF；總資產500萬元，包含現金200萬元、ETF 150萬元、基金150萬元。

夫妻持有的ETF標的相當多元，不僅每月投入相對穩健且具成長性的元大台灣50(0050)；同時也配置元大台灣高息低波(00713)、國泰永續高股息(00878)，認為波動較低還能賺領息；另也買進元大S&P 500（00646），希望分散只投資台股的風險；而在證券營業員推薦下，配置凱基A級公司債(00950B)。

此外，Amy因看好台積電，但覺得直接買個股成本較高，便改買有「小台積電」之稱的富邦科技(0052)；前陣子也開始投入討論聲量極高的統一台股增長（00981A），希望交由專業經理人操作，爭取到更高的報酬。

基金部位則多為早年買進後長期放著，包括匯豐龍騰電子基金、柏瑞巨人基金、柏瑞拉丁美洲基金、柏瑞全球金牌組合基金等。另有一檔聯博多元收益組合基金，是由銀行理專推薦，2018年單筆投入約1萬美元，去年起每月再投入100美元，目前不含息虧損約31.46%，含息報酬約22.24%。

Amy夫妻希望能在60歲退休，退休後每月生活費抓7萬元，包含旅遊預算設定2,000萬元退休金目標。夫妻預估65歲後勞保月領合計約4.3萬元，但目前距離退休尚餘9年，現有資產與目標仍有落差，因此她非常擔心手上資產是否足以支撐退休生活。

林奇芬：屆退先算缺口配置從增富轉穩富

以Amy夫妻現況與目標推算，每月缺口約2.7萬元、1年缺口約32.4萬元。若以退休後資產每年產生5%報酬率估算，只需約650萬元就能補足缺口。若以目前500萬元資產，加上每月2萬元繼續投資，假設年化報酬率10%，10年後有機會累積至約1,500萬元。

不過，Amy目前現金200萬部分略多。以夫妻每月支出8萬元估算，預留1年生活費約100萬元作為緊急預備金已大致足夠。建議可將投資部分從300萬元提高到約400萬元，讓資產能更有機會在退休前繼續成長。

Amy的ETF標的大致上沒什麼問題。0050、0052、00981A屬於台股成長配置，00713、00878屬於高股息部位，退休前後確實需要一些穩定現金流；00646則可作為美股分散。但若已配置20%平衡型基金，00950B這類債券ETF的必要性相對不高，可評估是否轉向00662等美股科技型ETF，增加成長性又能做到分散。

基金部位則應定期檢視，不是買了就一直放著。台股基金可用4433法則，篩選長、中、短期績效都落在前段班的優等生，汰換掉表現平庸的標的。像是拉丁美洲基金長期表現不佳，可優先考慮贖回；至於組合型或多元收益這類平衡型基金，則同樣可運用4433法則，挑選各天期績效相對穩健的標的；同時也要檢視實際持股，避免高度集中股票，才能真正發揮分散風險效果。

廖一聰：距離退休越近越要降低波動

Amy目前最大的問題，是風險承受度與實際配置不一致。Amy自認最多可承受資產下跌20%，先生甚至只能承受5%，屬於相當保守的投資屬性；但從實際配置來看，ETF與基金多數仍屬股票型資產，整體投資部位約8成都暴露在股市風險中。

對於距離退休不到10 年的族群來說，投資重點不是追求最高報酬，而是避免一次大跌打亂退休計畫，因此建議Amy逐步調整到接近50% 股票、50%債券。股票部位可保留市值型ETF 與部分成長型標的，但需降低整體波動；債券部位則可用短、中、長天期債券或公司債ETF互相搭配。

關於退休，以每月生活費7萬元計算，60歲至65歲之間的5年約需400多萬元，再加上65歲後用來補足每月缺口的600萬元，大約1,000萬～1,200萬元，會是比2,000萬元更務實的退休準備目標。至於Amy夫婦想60歲退休，煩惱65歲才能開始領勞保，但其實制度上是允許打8折提早5年請領老年年金的，且通常還比正常領划算。

另外，Amy家中25歲大兒子仍需長期扶養，這不只是退休金支出要提高的問題，也涉及未來照顧安排。可進一步考慮信託規劃，讓父母退休後或身故後，仍能透過制度安排，長期、穩定地照顧孩子。

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呂珮辰

《Money錢》雜誌小小財經編輯，負責蒐集錢幣、知識與笑聲。