本週記憶體晶片類股出現劇烈波動，起因於週三市場傳出 Meta(META) 計畫跨足雲端運算業務，引發投資人擔憂這可能是運算能力需求開始降溫的初步跡象。儘管晶片類股在週三全面下挫後於週四早盤微幅反彈，但科技分析師指出，導致晶片股在週中回跌的真正主因，並非 Meta(META) 算力過剩的跡象，而是人工智慧演算法在回答特定問題的效率上獲得重大突破，也就是所謂的「推論」過程。根據 The Information 報導，頂尖模型開發商 OpenAI 在今年一月與晶片製造商 Cerebras(CBRS) 達成協議，採用其新款 AI 晶片進行推論運算，目前 OpenAI 的工程師已發現推論成本出現大幅下降。

SRAM打破記憶體瓶頸，美光(MU)面臨定價權流失風險

有別於其他 AI 晶片製造商，Cerebras(CBRS) 能提升效率的晶片採用了供應較為充裕的靜態隨機存取記憶體（SRAM）。其在 OpenAI 專案上的成功，有望緩解長期以來的記憶體瓶頸，進而削弱硬體供應鏈中記憶體業者的龐大定價權。Freedom Capital Markets 科技研究主管 Paul Meeks 指出，Cerebras(CBRS) 採用 SRAM 架構，而 SK海力士、三星與美光(MU) 則是生產高頻寬記憶體(HBM)的 DRAM 供應商，一旦這類新技術在業界引發熱潮，美光(MU) 的獲利勢必將首當其衝。反映此趨勢，Cerebras(CBRS) 股價在週一大漲 19%，週二續揚 2%。分析機構 Technalysis Research 的分析師 Bob O'Donnell 認為，軟硬體公司正競相優化推論能力以尋求記憶體短缺的替代方案，市場對於推論晶片架構展現出更高的多樣性，這股由 OpenAI 帶動的效率提升，可能僅是整個產業轉型的開端。

Meta(META)跨足雲端惹議，外資憂核心AI動能受限

雖然多數分析師認為 Meta(META) 的雲端策略並非引發晶片股重挫的主因，但這項決策確實與推論領域的發展息息相關。受惠於市場對 Instagram 和 WhatsApp 母公司新營收來源的期待，Meta(META) 股價在週三攀升 9%。然而，摩根大通分析師 Doug Anmuth 在週四發布的客戶報告中表達擔憂，認為執行長祖克柏可能讓公司錯失在核心廣告業務上的 AI 效率提升機會。他強調，相比於出租基礎設施，外資更傾向看到 Meta(META) 開發核心 AI 產品，並將其推廣至 40 億的龐大用戶基礎，藉此擴大自身的推論算力需求。事實上，Meta(META) 早在五月的股東會上就曾透露，過去未出租伺服器是因為自身算力需求極高。這項轉變顯示，儘管 Meta(META) 在模型訓練上的龐大支出可能將持續，但其 AI 產品在廣告業務以外的吸引力，目前看來依然相對受限。

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