儘管韓國的經濟與科技發展高度成熟，且 Kospi 指數今年以來狂飆 112%，成為全球表現最佳的股票指數，但 MSCI(MSCI) 依然將韓國維持在新興市場分類。MSCI(MSCI) 執行長 Henry Fernandez 接受媒體訪問時表示，雖然韓國是全球最發達的市場之一，孕育出三星和 SK海力士等頂尖科技公司，但就股票市場的運作機制而言，依然具有許多新興市場的特徵。

外匯交易時段受限成最大絆腳石

Fernandez 指出，阻礙韓國升級為已開發市場的關鍵問題，在於韓元的交易限制。在美國、日本或歐洲等任何已開發市場，投資人可以隨時在紐約、倫敦或東京等地買賣當地貨幣來進行股票交易。然而，目前韓元卻只能在首爾的日間營業時間內進行買賣，這讓管理全球三分之一指數資金的基金經理人，在調整韓國股票投資組合時面臨巨大困難。

夜間外匯交易流動性仍面臨考驗

雖然韓國正積極推動金融改革，並預計在 7 月 6 日啟動美元兌韓元的 24 小時現貨市場交易，但 Fernandez 對此仍抱持疑慮。他強調，全球其他已開發市場的貨幣都能在世界各地自由交易，如果韓國僅依賴夜間時段來維持韓元交易，屆時市場是否能提供足夠的流動性，以及維持緊密的買賣價差，仍是一個未知的挑戰。

投資制度僵化延緩市場升級之路

在本週稍早公布的市場分類審查中，MSCI(MSCI) 並未將韓國列入已開發市場觀察名單，打破了市場的期待。除了匯率問題外，MSCI(MSCI) 也點出韓國市場存在投資人身分識別系統過於僵化、實物轉讓與場外交易受限，以及投資產品限制等問題尚未完全解決。儘管韓國 Kospi 指數的市值已超越倫敦 FTSE 100 指數，成為全球第八大國家股票指數，且競爭對手富時羅素早已將其列為已開發市場，但韓國要獲得 MSCI(MSCI) 的全面認可，顯然還需要更多時間進行體質調整。

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