單月大漲逾四成，AI題材帶動強勁動能

受惠於人工智慧領域的熱潮，上海天數智芯半導體(9903.HK)近期股價表現強勢，吸引市場高度關注。該股在過去一日內大漲約 21%，近一個月更狂飆約 42%。若拉長觀察時間，其 90 天股價回報率高達 114.7%，今年以來的累計漲幅更是驚人的 301.8%。這波強勁的短期爆發力，不僅展現出市場對其未來成長的期待，也促使投資人重新評估該公司在 AI GPGPU 業務上的發展潛力與當前估值是否合理。

股價超越目標價，超高股價淨值比引發疑慮

隨著天數智芯(9903.HK)股價大幅攀升，目前已突破分析師設定的 622 港元目標價。根據近期收盤價 630 港元計算，其股價淨值比高達 58.8 倍。相比之下，同業的平均值僅 6.3 倍，整體半導體產業平均更是只有 1.9 倍。在半導體這類資本密集型產業中，股價淨值比常被用來衡量市場對企業未來獲利能力與資產生產力的預期。如此巨大的估值落差，顯示投資人為其 AI 題材支付了極高的溢價，市場可能已經充分反映了未來的潛在利多。

基本面仍虧損逾10億，追高需留意回跌風險

儘管市場對天數智芯(9903.HK)的 GPGPU 業務寄予厚望，但回歸基本面檢視，該公司目前仍處於虧損狀態，最新公布的淨虧損額達 10.03 億元。由於股價已經超越分析師預期的目標價，且估值遠高於產業平均水準，市場分析認為該股目前呈現高估狀態。在市場情緒高漲之際，投資人應審慎看待這波由題材帶動的漲勢，除了關注 AI 基礎設施的長期發展，也需仔細評估企業實際的獲利能力與潛在的回跌風險，避免因單一股票的劇烈波動而影響整體投資佈局。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息