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高盛點出軟體業估值下滑危機
根據高盛週二最新發布的報告指出，全球軟體與 IT 產業的估值在短短幾個月內，本益比已經下跌了約 5 倍。這項數據顯示出，投資人正針對長期成長型公司進行一個世代以來的首次根本性重新評估，反映出市場投資情緒的重大轉變。
代理型AI引發全面重新定價
這種急劇的重新定價現象，主要反映出市場越來越擔心具備自主執行任務能力的「代理型 AI」，可能會顛覆既有的軟體商業模式。隨著 AI 技術不斷突破，投資人的擔憂隨之升溫，進而引發了整個科技軟體類股的廣泛重新估值，改變了過去穩定的投資邏輯。
科技軟體股相較硬體的歷史溢價瓦解
高盛進一步分析指出，科技軟體股(IGV)過去相對於硬體股所享有的歷史溢價優勢已實質瓦解。回顧不到五年前的市場概況，軟體股相對於排除科技股的全球市場，其交易溢價高達約 100%，而當時硬體與 IT 設備的溢價則低於 20%，如今這種巨大的差距已不復見。
高毛利不再是抵禦技術顛覆的護城河
目前硬體與科技軟體股的估值差距已經完全收斂，這項變化標誌著市場對這兩個次產業估值方式的戲劇性轉變。這種收斂明確表明，投資人不再認為軟體業的經常性收入模式和高利潤率足以抵禦技術顛覆，代理型 AI 正逐漸成為威脅科技軟體類股長期主導地位的潛在因素。
