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市場對美國與伊朗將達成臨時協議並重啟荷莫茲海峽的樂觀預期，導致國際油價週二大幅跳水約 4%，雙雙創下三個月來新低。布蘭特原油期貨下跌 3.29 美元或 4%，來到每桶 79.88 美元，創下 3 月 2 日以來最低收盤價，同時也是自 2025 年 10 月以來首次連續三天跌入技術性超賣區。西德州中級原油下跌 3.82 美元或 4.7%，收在每桶 76.93 美元，寫下 3 月 4 日以來最低紀錄。在 2 月 28 日美伊衝突爆發前，這兩大原油指標的交易價格大約落在 65 至 70 美元區間。
在美國總統川普宣布結束與伊朗衝突的臨時協議後，油價在週一已經重挫近 5%。這項臨時協議將把 4 月宣布的脆弱停火狀態再延長 60 天，並重新開放被伊朗封鎖的荷莫茲海峽。在戰爭爆發前，全球約有 20% 的石油供應必須通過這條關鍵水道，顯示該區域對全球能源市場的影響力極為深遠。
高盛與摩根士丹利下調預期，航運恢復仍需數週
儘管停火帶來曙光，但市場對臨時協議的實質效果仍充滿疑慮。協議細節尚未對外公開，且航運交通與能源出口預計需要數週時間才能完全復甦。不過，這項初步協議已經促使高盛(GS)、摩根士丹利(MS)和花旗(C)等大型投資銀行，紛紛下調對未來油價的預測。
德國商業銀行分析師在最新的報告中也點出市場隱憂，強調即使在最樂觀的情境下，也就是荷莫茲海峽能夠穩定且持續地重啟，波斯灣地區的航運交通與能源出口也需要相當長的一段時間，才能真正恢復到正常的運作水準。
中美經濟挑戰與高利率環境，全球原油需求承壓
除了地緣政治因素，全球宏觀經濟的疲軟跡象也為油價帶來沉重壓力。全球第二大經濟體中國在 5 月份展現出經濟復甦動能不均的現象，其原油加工量較前一年同期大幅下降 9.1%，創下近四年來的最低水準，引發市場對原油需求的強烈擔憂。
在美國方面，為應對居高不下的通膨風險與強韌的勞動力市場，多數全球券商目前押注聯準會將在 2026 年剩餘時間內維持利率不變，這與年初市場預期會降息兩次的看法大相逕庭。同時，日本央行也在週二將利率調升至 31 年來的新高點。央行維持高利率政策將推升消費者的借貸成本，進而壓抑經濟成長潛力與整體石油需求。
俄烏和平呼聲與美國原油庫存下降，市場多空交戰
地緣政治的另一端也牽動著原油市場的神經。美國總統川普在七大工業國集團領導人與烏克蘭總統澤倫斯基會面後表示，俄羅斯應與烏克蘭達成和平協議，並願意提供協助。若烏克蘭戰爭達成和解，西方國家可能會解除對俄羅斯的部分制裁，這將允許莫斯科出口更多石油。根據美國能源數據，俄羅斯在 2025 年是僅次於美國與沙烏地阿拉伯的全球第三大原油生產國。
在供給面數據方面，市場正密切關注最新的庫存報告。分析師預估，截至 6 月 12 日當週，能源公司已從庫存中提取 450 萬桶原油。如果這項預測成真，將是自 2025 年 1 月以來，首度出現連續八週提取原油庫存的現象。作為對比，去年同期的庫存減少量為 1150 萬桶，而過去五年(2021 年至 2025 年)的平均下降量則是 230 萬桶。
