AI技術雖持續推升美股表現，但卻對私募信貸市場構成潛在威脅。隨著人工智慧模型快速發展，加上高通膨與高利率環境，作為私募信貸資金擔保的企業貸款正面臨沉重壓力。投資人擔憂流動性受限，紛紛試圖撤回資金，而4月份私募信貸違約率更創下歷史新高，引發市場對散戶可能受到波及的疑慮。

軟體業成長放緩，違約率恐攀升至10%

根據標準普爾(SPGI)數據顯示，軟體產業佔私募信貸中型擔保貸款憑證(CLO)資產高達19%。瑞銀(UBS)策略師Matthew Mish最新報告指出，受到AI週期影響，私募信貸違約率可能從目前的4.4%大幅飆升至9%至10%。他警告，隨著軟體企業面臨成長放緩、定價能力下降與利潤率壓縮，風險將在今年底至2027年中期持續加劇。

Salesforce(CRM)面臨AI競爭，長期前景引擔憂

雲端軟體巨頭Salesforce(CRM)最新財報雖然在獲利與營收上表現亮眼，但股價依然呈現疲軟，這正是軟體產業目前面臨困境的縮影。華爾街多家機構對其在AI浪潮下的長期成長前景感到擔憂。美國銀行(BAC)分析師Tal Llani指出，OpenAI與Anthropic等人工智慧實驗室正積極將業務向下游的企業應用程式擴展，這將對Salesforce(CRM)帶來不斷增加的競爭風險。

違約率創6%新高，機構滲透散戶退休帳戶

國際信評機構惠譽指出，4月份私募信貸年度違約率達到創紀錄的6%，單月就發生10起違約事件，過去12個月內更記錄了高達99起各類違約。雖然基金目前多採用修改與展期策略來限制提款，但雙線資本執行長Jeffrey Gundlach警告，6月份可能會出現龐大的贖回潮。此外，高盛(GS)、貝萊德(BLK)、黑石(BX)、KKR(KKR)、阿波羅(APO)與藍梟資本(OWL)等大型機構已將相關產品引入散戶退休帳戶，加上銀行業對私募信貸高達3000億美元的放款，一般投資人恐難以置身事外。

養老基金重倉，市場外溢風險仍待觀察

路透社報導顯示，加州與維吉尼亞等美國大型州立養老基金對私募信貸仍有顯著曝險。瑞銀(UBS)提醒，由於投資人基礎高度重疊，私募信貸對公開市場的潛在溢出效應遭到低估。然而，雙線資本執行長在接受彭博社訪問時對此關聯性提出質疑，他認為如果投資人真的因為私募信貸受困而拋售公開市場資產，美股就不會屢創新高，目前並未看到相關拋售跡象發生。

聚焦企業雲端運算與客戶關係管理平台

Salesforce(CRM)主要提供企業雲端運算解決方案與客戶關係管理技術，旗下Customer 360平台能協助企業提供單一的真實資料來源，將跨系統、應用程式與設備的客戶資料無縫連接，藉此優化銷售與數位行銷活動。最新交易日Salesforce(CRM)收盤價為176.17美元，下跌1.34美元，跌幅0.75%，成交量達2128萬4981股，成交量較前一日變動14.90%。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息