鎖定基本面轉強股，看好企業現金流回報率提升

儘管標普500指數與那斯達克綜合指數在科技股帶動下屢創盤中與收盤新高，瑞銀指出，市場中依然存在著實質的投資機會。第一類值得關注的投資組合為「基本面轉強股」，這類公司的現金流投資回報率（CFROI）成長速度超越同業，同時具備強勁的股價動能。瑞銀團隊透過進一步篩選，排除了估值相較同業與歷史水準過高的公司，為尋求資本回報率加速與業務動能穩健的投資人，提供極具吸引力的選擇。

博通(AVGO)受惠AI推理需求，成科技股最佳選擇之一

在基本面轉強的名單中，博通(AVGO)今年以來股價已上漲22%。瑞銀預估，這家半導體製造商的現金流投資回報率將達到77.1%。隨著AI推理在工作負載中的重要性日益增加，博通(AVGO)在客製化晶片(ASIC)領域的領導地位正轉化為強勁的營運成果，預期到2027年回報率將突破80%，位居全球科技業前三高，更在全市場中排名第五。

瑞銀強調，儘管博通(AVGO)的基本面正邁向新高，市場目前的定價仍停留在AI時代前的水準。結合高品質、低市場預期以及強勁的上行動能，讓博通(AVGO)成為極具潛力的優質標的。此外，同屬AI概念股的輝達(NVDA)、美光(MU)、帕蘭泰爾(PLTR)以及Reddit(RDDT)也入列此份精選名單中。

挖掘優質落後股，軟體與IT諮詢類股浮現低接價值

瑞銀建議投資人關注的第二個投資組合為「優質落後股」。這類公司被定義為具備高水準的現金流投資回報率預測（至少8%），且品質排名位居同業前50%，但今年以來股價卻回跌5%或更多。這些企業目前的交易價格均低於其歷史估值水準，浮現進場關注價值。

值得注意的是，這份名單中很大一部分集中在軟體與資訊科技諮詢產業。瑞銀分析，這反映了市場對於AI可能長期衝擊其商業模式的擔憂，但也因此為長期投資人創造了潛在的估值修復空間。

埃森哲(ACN)估值創海嘯以來新低，迎來歷史級折扣

以知名IT顧問公司埃森哲(ACN)為例，該股今年以來已大幅回跌34%。然而，瑞銀預測其現金流投資回報率將達43.7%，並指出埃森哲(ACN)在過去二十年間，持續維持超過20%的高回報率，全球僅有30家企業能達成此穩健成就。市場共識更預期近期回報率將進一步提升至逼近45%。

儘管基本面持續改善，投資人對新興AI模型可能導致利潤壓縮的擔憂，仍壓抑了市場情緒。從估值角度來看，埃森哲(ACN)目前相較於整體大盤的折價幅度創下歷史新高；就絕對估值而言，目前的股價更是自2009年金融海嘯以來的最低點。其他入列優質落後股名單的還包括微軟(MSFT)、奧多比(ADBE)、Take-Two Interactive(TTWO)與Salesforce(CRM)。

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