儘管美國與伊朗的和平談判仍充滿高度不確定性，全球股市依然展現強勁韌性。在AI相關類股的爆炸性需求推動下，投資人暫時忽略了中東衝突與能源衝擊的潛在經濟風險，帶動標普500指數邁向連續第八週的上漲紀錄。同時，歐洲股市也準備迎接自四月初以來的最大單週漲幅，但整體表現仍略落後於美股的強勢反彈。

瑞銀看好企業獲利支撐美股中長期表現

針對未來市場走向，瑞銀全球財富管理投資長 Mark Haefele 分析指出，在強勁的企業獲利支撐下，美股中長期仍具備上漲動能。只要國際油價能控制在不引發廣泛經濟衰退的範圍內，且美國聯準會維持支撐市場的態度，股市表現依然可期。瑞銀同時預測，布蘭特原油價格在九月底將達到每桶105美元，並在年底回落至95美元，並認為聯準會升息的門檻依然很高。

亞洲與歐洲股市同步走高但仍落後美股

在全球主要指數方面，MSCI全球股票指數小幅上漲0.21%，歐洲STOXX 600指數則上揚0.43%，單週漲幅達2.8%。美股期貨表現平穩，納斯達克指數期貨與標普500指數期貨分別上漲0.11%與0.13%。標普500指數週四小漲0.17%至7,445.72點，緊追在上週創下的7,517.12點歷史新高之後。亞洲市場同樣受到AI概念股帶動，日本日經指數大漲2.8%，MSCI不含日本的亞太股票指數也上揚0.74%。

油價震盪引發市場對通膨與升息的擔憂

能源市場的波動仍是投資人關注的焦點，布蘭特原油期貨單日上漲2.5%至每桶105.28美元，但本週累計跌幅達3.8%，遠低於四月下旬創下的126.41美元高點。Hargreaves Lansdown 資深股票分析師 Matt Britzman 表示，由於地緣政治談判結果難以預料，市場暫時以正面態度提前卡位。然而，長期能源供應中斷可能推升全球物價，根據 CME FedWatch 工具顯示，市場目前預期聯準會年底前升息的機率已超過50%，與開戰前預期降息兩次的看法大相徑庭。

強勢美元與日圓貶值逼近干預防線

升息預期推升了美國公債殖利率，加上避險需求帶動，衡量美元兌一籃子貨幣的美元指數微幅上揚0.18%至99.37。相對而言，歐元兌美元來到1.1614，接近六週低點，本月面臨1%的跌幅。日圓匯率則落在1美元兌159.11日圓，逼近市場擔憂的160關鍵心理關卡，儘管日本當局數週前才投入約650億美元進行干預以支撐匯率。德意志銀行全球外匯研究主管 George Saravelos 警告，若能源價格不迅速回跌，財政支出擴張與AI資本支出的結合，將為美國帶來嚴重的通膨壓力。

聯準會政策陷入穩定匯率與控制通膨兩難

針對聯準會未來的貨幣政策挑戰，George Saravelos 指出，即將上任的聯準會主席 Kevin Warsh 將面臨艱難抉擇。若選擇增加前端利率的波動來支撐美元，或放任後端利率變動而削弱美元，兩者必擇其一。若聯準會啟動升息將推升短期殖利率；若按兵不動，市場對長期通膨的預期將導致長期借貸成本攀升。與此同時，歐洲央行自三月起已將年底前升息三次的預期納入考量，顯示全球央行在對抗通膨與維持經濟成長之間正步步為營。

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