殖利率攀升，科技股估值面臨壓力

近日由於投資人對持續性的通膨與不斷攀升的債券殖利率感到擔憂，引發市場對聯準會未來貨幣政策的疑慮，導致包含Etsy(ETSY)、Coupang(CPNG)與Upwork(UPWK)等多檔股票在午盤出現跌勢。美國債券市場的劇烈波動進一步加重了股市的壓力，其中10年期公債殖利率逼近4.60%，而30年期公債殖利率更突破5.1%，創下自2007年以來的新高。

這些攀升的殖利率反映出市場的焦慮情緒，投資人擔憂頑固的通膨問題可能迫使聯準會延後原先預期的降息時程。當利率上升時，債券相對於股票變得更具吸引力，同時也會降低企業未來獲利的折現價值，進而壓抑股票估值，這對科技類股的衝擊尤為明顯。目前市場正密切關注即將公布的聯準會會議紀錄，以尋求更多政策指引。

首季獲利達標仍遭大量拋售

在這波跌勢中，Upwork(UPWK)的表現特別受到關注。該檔股票走勢極為劇烈，過去一年內漲跌幅超過5%的次數高達33次。事實上在11天前，該公司就因財測疲軟掩蓋了2026年第一季的獲利佳績，導致股價大跌19.6%。攤開財報數據，其首季營收達1.955億美元，較前一年同期成長1.4%，符合華爾街預期；經調整後每股盈餘為0.35美元，大幅超越分析師預期達29%。即便當季獲利表現亮眼，投資人卻將焦點轉向其疲軟的未來展望。

下修全年展望，今年以來慘跌逾57%

根據公司公布的指引，第二季營收中位數預估為1.9億美元，低於市場共識近7%。此外，Upwork(UPWK)更將全年營收預測下修8%至7.75億美元，此舉引發了市場對其未來成長動能的擔憂，進而引發股票遭到大量拋售。

統計至近期，Upwork(UPWK)自今年初以來已大跌57.8%，若以每股8.38美元的價格計算，距離其在2026年1月創下的52週高點22.11美元，跌幅高達62.1%。若投資人在5年前買進價值1,000美元的Upwork(UPWK)股票，如今其價值將僅剩下205.93美元。

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