高收益債券展現抗跌優勢，績效擊敗長天期公債

近期固定收益市場經歷劇烈波動，但資產管理公司 BondBloxx 指出，投資人不必對高收益債券退避三舍。由於通膨疑慮升溫，30年期公債殖利率一度突破5.19%，創下2007年7月以來新高，10年期公債殖利率也來到2025年1月以來的高點。隨著油價走低，公債殖利率隨後出現回跌。BondBloxx 資深投資策略師 JoAnne Bianco 表示，在當前的波動環境下，高收益債券反而提供更好的投資機會。

存續期間較短降低利率風險，企業體質顯著改善

Bianco 解釋，這看似違背直覺，但高收益債券的風險實際上低於長天期公債，主要是因為整體存續期間較短，使得債券對利率變動的敏感度較低，進而降低了波動度。富國銀行(WFC)投資策略分析師 Tony Miano 在4月27日的報告中強調，高收益債券市場的風險已不如以往，最高風險債券的比例大幅下降，而高品質債市區塊佔比逐漸增加。此外，許多被納入高收益指數的企業，在市值與獲利能力上都有顯著的提升，殖利率差異的縮小也促使借款人選擇留在BB級高收益債，而非跨入最低層級的投資等級債。

豐厚配息成超額報酬主力，財報亮眼支撐市場信心

在過去10年中，美國高收益債券的年化報酬率超越了公債、投資等級公司債以及抵押擔保證券與資產擔保證券。Bianco 指出，這些超額報酬主要來自於債券發行時承諾支付的票息。更令人振奮的是，在最新的財報季中，高收益債券發行公司的獲利表現多數優於市場預期，且釋出正向或中立的未來展望比例也有所提升。自疫情爆發以來，企業專注於債務再融資的長期策略，也進一步鞏固了高收益債市的體質。

貝萊德與景順點出佈局時機，AI基礎設施推升需求

貝萊德(BLK)全球固定收益投資長 Rick Rieder 認為，美國高收益債券是絕佳的核心資產，目前技術面強勁且違約率預期將維持在低檔。景順(IVZ)固定收益與替代性ETF產品策略主管 Jason Bloom 則指出，這是一個被投資人低估的機會，市場正處於史上最大規模的資本投資浪潮中，目前為期五年的支出計畫才進行到第二年。特別是科技公司為了建置人工智慧基礎設施，正積極發行債券以維持發展進度，這項龐大支出的背後有著美國頂尖科技公司強健的資產負債表作為後盾。

鎖定特定信評尋找甜蜜點，建議佔固定收益配置一成

在標的選擇上，Bloom 偏好存續期間低於五年的高收益債，以及與擔保隔夜融資利率連動的銀行貸款，例如 Invesco Senior Loan ETF(BKLN)。Rieder 則建議投資人應精挑細選，在信用利差收緊的環境下，B級債券是目前市場的「甜蜜點」。BondBloxx USD High Yield Bond Sector Rotation ETF(HYSA) 目前則超配 B級與 CCC級債券，並低配 BB級債券。專家建議，投資人可以將高收益債券視為投資組合的增強工具，佔固定收益配置約10%至15%，同時留意其交易特性將更貼近股票市場。

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