沃爾瑪(WMT)預計將在週四美股盤前公布第一季財報。在美國消費者更重視日常雜貨與高性價比商品的趨勢下，市場普遍看好沃爾瑪(WMT)將繳出強勁的營運成績。法人機構指出，沃爾瑪(WMT)持續聚焦在價格優勢與購物便利性，加上強大的營運執行力，預期將進一步擴大市占率並帶動獲利成長。

實體與電商動能強勁，同店銷售估成長近4%

受惠於客流量增加、客單價提升以及電子商務的強勁銷售表現，華爾街預期沃爾瑪(WMT)第一季整體同店銷售將成長3.85%。其中，美國市場將成為主要成長引擎，可比銷售額預估將較前一年同期成長4%。這也是新任執行長約翰・福納上任以來第二次發布財報，今年以來沃爾瑪(WMT)股價表現強勢，累計上漲20%，大幅超越標普500指數的7%漲幅。

財測指引偏向保守，恐暫不調升後市展望

分析師普遍預期，沃爾瑪(WMT)在第一季將維持先前的財測，通常公司要到第二季才會更新營運指引。針對2027財年，公司先前預估營收將成長3.5%至4.5%，調整後每股盈餘介於2.75美元至2.85美元之間。由於目前汽油與柴油價格依然居高不下，可能對消費者的支出能力造成壓力，因此這項指引相較於華爾街原先預估近5%的營收成長及2.97美元的每股盈餘，顯得較為保守。

退稅效益帶動消費，但成本風險仍不容忽視

針對第一季的財務預測，沃爾瑪(WMT)原先預估營收將成長3.5%至4.5%，調整後每股盈餘落在0.63美元至0.65美元之間。不過，彭博分析師的預估更為樂觀，預期營收可達1748億美元，調整後每股盈餘為0.66美元。公司財務長曾透露，消費者依然展現出高度韌性，且近期的退稅效益優於預期。但法人也提醒，在地緣政治衝突帶來的成本壓力下，公司仍須面對宏觀經濟對消費需求的潛在挑戰。

高利潤新興業務崛起，帶動營業利益加速擴張

除了傳統零售本業，市場也高度關注沃爾瑪(WMT)旗下高利潤業務的發展情況，包含數位廣告、沃爾瑪+(Walmart+)會員訂閱計畫以及最後一哩的物流配送服務。分析師強調，這些新興業務的利潤率明顯優於傳統零售模式，隨著相關業務規模不斷擴大，預期將成為推動營業利益成長超越營收成長的重要動能。

沃爾瑪穩居全美最大零售商，積極擴大電商版圖

按銷售額計算，沃爾瑪(WMT)為美國最大的零售商，在全球經營超過10500家商店，販售各種日用商品與雜貨。在美國國內市場中，雜貨佔其銷售額超過一半，近年公司也積極拓展電子商務版圖，除自家網站外，還持有中國線上零售商京東(JD)約10%的股份。沃爾瑪(WMT)前一交易日收盤價為134.20美元，上漲0.86美元，漲幅為0.64%，成交量達1695萬7144股，成交量較前一日減少1.32%。

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