公股整併議題延燒 第一金爆量重挫

財政部近期推動公股金融整併，首度釋出公民併訊號，市場點名第一金(2892)可能成為公股整併先鋒。同時，公股投信四合一整併案也傳出將由第一金主導並持股五成。相關消息引發市場高度關注，第一金於5月20日盤中爆出逾10萬張成交巨量，較前一交易日暴增逾三倍，股價一度重挫5%，公司隨後發布聲明澄清。

法人機構對第一金後市展望評估重點如下：

• 資本結構穩健：旗下第一銀行已符合大到不能倒的系統性重要銀行資本標準，普通股權益資本比率(CET1)約11.7%。
• 股利政策正向：預期未來幾年現金股利配發率有望拉高至65%，2026年預估配發現金股利約1.2至1.35元，現金殖利率落在4.2%至4.7%區間。
• 評價區間：基於歷史股價淨值比與獲利表現，多數法人給予31至33元之目標價，並提醒淨利差與手續費收入為後續觀察重點。

第一金(2892)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

第一金為台灣前三大官股金控，總市值達3990.3億元，主要獲利來源為利息淨收益及金融資產淨收益。2026年4月營收達73.21億元，年增41.98%，前四個月營收均維持正成長，本益比約13.7倍，整體營運表現穩健爆發。

籌碼與法人觀察

近期籌碼面因整併消息出現劇烈變動。5月20日外資大舉賣超第一金達13.6萬張，位居台股外資賣超榜首，三大法人單日合計賣超逾13.3萬張。近5日主力買賣超比率降至負38.2%，顯示短線獲利了結與避險賣壓沉重，籌碼集中度顯著下降。

技術面重點

截至5月20日，第一金收盤價為27.75元。股價在歷經數月高檔整理後，受消息面影響向下跳空，直接跌破28至29元的盤整區間。單日成交量爆出逾10萬張巨量，顯著高於近期20日均量水準。就技術區間而言，上方壓力區落在2月底高點30元附近，下方支撐可先觀察27元整數關卡。短線風險提醒：股價帶量下挫導致技術面轉弱，投資人應留意乖離擴大後，籌碼仍需時間沉澱與後續反彈量能續航不足之風險。

總結觀察

綜合評估，第一金具備系統性重要銀行的穩健體質與高殖利率保護，基本面依然強韌。然而短線受政策整併消息干擾，引發法人大舉調節與技術面破線。投資人後續宜密切觀察外資賣壓何時收斂，以及下檔支撐區間的防守力道。

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