45X稅收抵免未列入財測但具備上漲潛力

針對2026年的財測，管理層在最新法說會上澄清，目前尚未將美國45X稅收抵免計入淨利預估中。雖然這項政策為休士頓廠的產能創造了極佳的潛在獲利機會，但公司目前採取較為保守的策略，暫不將其視為既定收益。這也意味著未來的淨利表現仍有進一步向上突破的空間，為投資人留下想像空間。

資本支出聚焦美國廠擴建與衣索比亞尾款

在產能擴張的資本支出方面，今年的資金主要用於支付衣索比亞廠的尾款，以及美國休士頓第二個1GW太陽能模組產能的建置。雖然公司已經對電池廠進行了詳細分析，但目前尚未準備好公布具體細節。預計今年的相關費用佔比有限，多數的資本支出將集中在2027年發生。

休士頓廠產能開出帶動高達七成營收來自美國

展望2026年的營收結構，Toyo Co Ltd(TOYO)絕大多數的客戶都集中在美國市場。隨著休士頓模組廠在2025年第四季順利投產並持續擴充產能，預計未來將有高達四分之三以上的業務營收來自美國當地的客戶需求，顯示出深耕美國本土市場的策略已經開始發酵並轉化為實質營收。

設備交期無延宕且太陽能產品需求持續強勁

針對供應鏈與建廠進度，目前無論是模組產能擴充還是未來潛在的電池生產計畫，休士頓廠的設備交期均未受到任何重大影響。在市場行銷方面，公司觀察到現有客戶群在未來兩年內展現出強勁的拉貨動能。無論是現有還是潛在客戶，美國市場對其本土製造的太陽能產品需求依然十分熱絡。

太陽能模組廠TOYO公司簡介與股價表現

Toyo Co Ltd(TOYO)及其子公司主要從事太陽能電池、太陽能模組及相關業務的研發、生產與銷售。公司營運版圖涵蓋整個太陽能價值鏈，包括上游的矽晶圓製造、中游的太陽能電池生產，以及下游的太陽能光電模組製造。在最新交易日中，Toyo Co Ltd(TOYO)收盤價為14.80美元，單日上漲2.13美元，漲幅高達16.81%，成交量達827,917股，較前一日爆量成長246.47%。

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