近期比特幣(BTC)價格來到76,875美元附近，隨著市場賣壓逐漸收斂，技術面正醞釀一波突破行情。這波走勢延續了3月底至5月初高達27%的強勁漲幅，目前價格在一個向下傾斜的通道內暫歇。然而，值得投資人留意的是，最大的巨鯨錢包與聰明錢指數卻透露出截然相反的訊號。未來多頭能否成功收復突破區間，將取決於散戶的冷靜期能否挺過大戶的持續出貨壓力。

賣壓顯著降溫，籌碼趨緊支撐多頭格局

比特幣(BTC)在經歷逾27%的飆升後，形成了一個典型的牛市旗型型態，該型態通常是在價格急漲後出現的短暫下行通道，往往預示著後續的突破延續。儘管旗型下緣正受到價格測試的壓力，但自5月15日以來，賣方成交量已明顯降溫，暗示空頭可能正在失去動能。根據幣安研究的鏈上數據顯示，比特幣(BTC)供應正在收緊，近60%的供給量已超過一年未移動，且交易所餘額也從疫情高峰的17.6%降至15.0%。此外，短期持有者MVRV指標重新站上1.0，顯示新進場的買盤自2024年11月以來首度出現小幅未實現利潤，為突破行情提供了結構性的緩衝支撐。

巨鯨大戶持續減碼，聰明錢指標轉趨保守

然而，成交量萎縮僅是市場全貌的一部分，兩大關鍵籌碼指標自2月以來卻走向相反的趨勢。持有10萬至100萬枚比特幣(BTC)的巨鯨錢包，其供應佔比從2月20日的3.46%，一路線性下滑至5月18日的3.31%，期間並未出現明顯的回補跡象，暗示大戶可能在近三個月的反彈過程中持續逢高倒貨。同時，追蹤知情投資人意向的聰明錢指數也在5月15日跌破訊號線，創下3月底以來首次明確的跌破紀錄，隨後比特幣(BTC)價格也跟著下滑約5%。即便散戶賣壓正在減輕，大戶與聰明錢的保守態度仍讓突破行情充滿變數。

聚焦關鍵防守價位，跌破這關恐面臨深跌風險

目前比特幣(BTC)正處於關鍵技術點位之間，以波段低點64,884美元至高點82,830美元來計算，上方初步壓力落在0.236回撤位的78,595美元，而下方第一道防線則是0.382水位的75,975美元。若日線收盤跌破75,975美元，價格恐下探至73,857美元，這將嚴重削弱突破的力道；若進一步跌破71,739美元，則會完全破壞目前的看漲型態。反之，若多頭能成功突破旗型上緣的81,665美元，並帶量越過82,830美元的前波高點，將確認突破格局並延續先前的漲勢。在出現帶量突破前，每一次向下測試都在增加跌破的風險，75,975美元將是決定後市走向的最關鍵支撐。

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