花旗將OPTU降至Sell，指債務壓力與營收下滑恐導致股東承擔更大風險。

花旗研究（Citi Research）近期對Optimum Communications（OPTU）發出嚴重警示，指出在公司管理層保守展望與即將到來的債務到期壓力下，該股可能面臨進一步下行風險。分析師Michael Rollins因此將評等由「中立（高風險）」下調為「賣出（高風險）」，並將目標價大幅下修至0.50美元，意味在當前收盤價基礎上仍有約42%的潛在下跌空間。

背景與關鍵資料 - 公司財報與財務狀況：Optimum在最近一季報告中因一次性減損認列，導致淨損達28.8億美元（$2.88B），並同時警告營收持續下滑與寬頻用戶流失。2026年公司預估資本支出在12億至15億美元之間，並預期營收將呈中個位數下滑。 - 債務負擔：Optimum合併淨負債約為255億美元（$25.5B），而花旗估計（不含Lightpath）以其2026年EBITDA展望計算的市場價值淨負債倍數約為5.1倍，相較於帳面淨負債倍數約為8.1倍。相對同業，Comcast與Charter的企業價值/EBITDA亦約為5.1倍，顯示Optimum債務在市場上已大幅折價。 - 股價與市況：受評等下修與基本面惡化影響，OPTU股價已連續十個交易日走弱，並創下歷史新低0.79美元收盤價。

分析與評論 花旗指出，在沒有更快改善利潤率、重大資產變現、公司出售或私有化，或進行能保有部分普通股權益的財務重整之前，股東面臨財務困境的風險較高。公司成本借貸與槓桿率上升，使得透過再融資或償債以降低負債的難度增加。此外，花旗已降低2026年營收與EBITDA預估，包括下修寬頻每用戶平均收入（ARPU），僅計入來自i24 News出售的5000萬美元有利影響。

反駁替代觀點 部分投資者或評論可能主張：債務市場已對Optimum的風險定價，或公司裁減支出與出售非核心資產後可快速改善資本結構。然而，花旗與分析師指出，即使債務在市場上折價交易，這並不保證普通股會受益；折價債券反而反映出市場對公司償債能力的擔憂。加上即期到期債務與持續的營收與使用者下滑，短期內透過自然營運改善達到足以緩解槓桿壓力的機率有限。

結論與展望（行動建議） Optimum面臨的選項包括：推動更快的利潤改善、積極資產變現與出售、尋求私有化或進行結構性財務重整。投資人應密切關注公司關於資產處分、債務重整或潛在收購的公告、未來季度的營收與使用者流向，以及債務到期時間表。對於風險承受度較低的投資人，建議降低曝險或設定嚴格停損；對願意承擔重組或高風險事件交易的投資者，則應等待更多具體的資本結構改善訊號。

點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！
https://www.cmoney.tw/r/56/9hlg37

免責宣言
本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

CMoney 研究員

CMoney 團隊透過 AI 結合股市，每日提供重點股票的新聞事件，期望讓投資人更有效率找到各種投資標的的投資事實。