首季營收創紀錄，毛利率高達68.5%

醫療器材公司 Tenon Medical(TNON) 公布 2026 年第一季財報，寫下公司歷史上最強勁的首季表現。受惠於 Catamaran 系統的手術量成長，以及自去年 8 月收購 SiVantage 資產後，SImmetry+ 系統迎來首個完整季度的顯著貢獻，帶動單季營收達到 140 萬美元。

在獲利能力方面，財務長 Kevin Williamson 強調第一季毛利率達到 68.5%。隨著營收規模擴大，固定生產成本得以有效分攤，經營團隊看好毛利率將穩定維持在接近 70% 的高水準，並具備進一步提升的潛力。然而，為支持商業擴展與產品推廣，單季營業費用增加至 420 萬美元，加上 3 月發行可轉換公司債的利息支出，使得第一季淨損來到 350 萬美元。

下半年主力產品上市，第四季啟動新療法

展望未來，經營團隊雖未提供具體的營收或每股盈餘財務預測，但明確給出了多項關鍵產品時程。執行長 Steven Foster 表示，自去年秋季進入內部測試階段的 SImmetry+ 系統，計畫將於 2026 年下半年進行全面性的商業上市，預期這將成為推動今年乃至 2027 年持續成長的核心動力。

此外，Tenon Medical(TNON) 正積極從單一療法轉型為專注於關節融合術的多元技術組織。公司預計在 2026 年第四季針對第三種全新療法展開內部測試，並放眼在 2027 年第一季實現該技術的全面上市。這些產品線的擴展，標誌著公司在醫療技術領域的進一步深化。

獲430萬融資挹注，營運費用獲有效控制

為了確保後續的商業擴張與臨床計畫能順利執行，Tenon Medical(TNON) 在 2026 年 3 月成功完成 430 萬美元的高級可轉換公司債私募案。這筆資金大幅降低了公司的執行風險，使第一季末的現金與約當現金餘額來到 460 萬美元，為今年後續的營運提供了充足的資金跑道。

針對投資人關注的資金消耗問題，財務長回應指出，第一季的營業費用可以視為全年的良好基準。雖然未來營業費用仍會增加，但經營團隊預估，費用增長的幅度將會低於營收成長的步伐，展現出公司透過精簡商業足跡來提升營運槓桿效益的決心。

克服醫院審查阻力，擴大醫師培訓升級

在法人問答環節中，分析師特別關注第一季在面臨傳統醫療自負額重置的淡季效應下，仍能繳出亮眼成績的關鍵。執行長坦言，自負額重置確實是選擇性手術的真實變數，但第一季的穩健表現為 2026 年奠定了良好的起跑點。

面對如何將受訓醫師轉化為常規用戶的挑戰，經營團隊指出，主要的阻力在於必須通過各醫療機構的審查與准入程序。為此，Tenon Medical(TNON) 正在積極投資優化相關流程，並在佛羅里達州坦帕市設立設備齊全的培訓中心，以加速醫師與經銷商的教育訓練，進一步提升產品的市場滲透率。

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