受惠於企業用電源與AI資料中心需求升溫，康舒(6282)近期營運展現併購轉型成效。公司公布今年第一季合併營收達85.81億元，創歷年同期新高，年增20.5%，單季每股稅後純益為0.27元。延續成長動能，4月合併營收達31.52億元，年增幅擴大至34.61%。

營收結構出現顯著變化，法人機構指出以下重點發展項目：

• 企業用電源占比攀升：4月比重達49%，受美國資料中心、伺服器電源及燃料電池出貨帶動。
• 併購綜效發酵：整合子公司OmniOn資源，推出支援400V與800V架構的1MW HVDC解決方案，切入AI算力基礎設施。
• 國際合作契機：受惠於Bloom Energy與甲骨文的2.8GW燃料電池供應協議，身為關鍵電力轉換器供應商的營運可望同步受惠。

針對未來展望，部分法人評估終端市況好轉與新事業獲利將於2025年發酵，並預估明年度獲利具備成長空間，整體投資評等呈現中立至區間操作之看法。

康舒(6282)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

公司為金仁寶集團旗下企業，名列全球前十大電源供應器廠，主力為交換式電源研發製造。受惠於併購與產品組合優化，今年1至4月單月營收皆維持14%至34%以上的雙位數年成長，4月營收更創下近4個月新高。在AI電源產品逐步放量下，長期營運體質穩定發酵。

籌碼與法人觀察

觀察近期法人動向，外資與主力呈現明顯買超態勢。以5月上旬數據來看，外資於5月8日單日大買逾萬張，5月11日更擴大買超至27,912張，帶動三大法人單日合計買超達29,644張。整體而言，近5日主力買賣超比例達22.6%，顯示籌碼集中度快速拉升，法人資金進駐意願強烈。

技術面重點

截至4月30日，康舒(6282)收盤價落在47.35元。從近60個交易日走勢觀察，股價自去年底41元附近起漲，2月底一度上攻至52元高點，隨後進入高檔震盪整理區間。4月底成交量溫和放大至27,008張，顯示底部支撐力道成形。以近20日區間來看，45元至46元具備初步支撐，而50元整數關卡則為短線壓力區。需留意若後續量能無法持續放大，恐有量價背離或高檔震盪之短線風險。

總結來說，康舒(6282)在併購轉型後，成功搭上AI資料中心與高壓直流電源升級趨勢，基本面已見回溫。後續投資人可密切關注高功率AI電源產品的實際出貨占比變化，以及毛利率是否隨產品組合優化而穩步提升，作為評估長線發展之關鍵指標。

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