減肥藥市場近年來需求呈現爆炸性成長，分析師預期這個領域在二○三○年前將擴張至近千億美元的規模。諾和諾德(NVO)最初以治療糖尿病的藥物率先切入市場，隨後成功取得減肥適應症的核准。而禮來(LLY)也緊隨其後，憑藉著旗下強大的雙效藥物獲得監管機構放行。這些被稱為GLP-1的產品，因為能有效幫助人們減輕體重，迅速在全球引發熱烈討論。

禮來(LLY)獲青睞，單季營收狂飆80%破40億美元

雖然諾和諾德(NVO)在市場初期佔據領先地位，但禮來(LLY)去年在美國市場成功奪下高達60%的市佔率。這主要歸功於禮來(LLY)作為雙效受體激動劑，能同時刺激兩條與消化相關的荷爾蒙路徑，相較於諾和諾德(NVO)的單一途徑，在臨床對比研究中展現出更優異的減重效果。強勁的終端需求帶動禮來(LLY)營收狂飆，上季Zepbound營收大增80%達40億美元，推升總營收逼近200億美元大關。

口服減肥藥成新亮點，諾和諾德(NVO)橫掃65%市佔

如今市場迎來全新的成長催化劑，也就是GLP-1的口服藥物版本。諾和諾德(NVO)去年十二月率先取得口服藥物的核准，並在商業化的第一個季度開出約130萬張處方，一舉拿下美國新處方市場65%的市佔率，執行長更直言這是一次重大的「局勢扭轉」。相較之下，禮來(LLY)自四月初推出口服新藥Foundayo以來，至今累積治療超過2萬名病患。

禮來(LLY)新藥免飲食限制，便利性成潛在突圍關鍵

面對競爭對手的強勢開局，禮來(LLY)的投資人並不需要過度擔憂。諾和諾德(NVO)因為提早獲批且為市場熟知的品牌延伸，初期佔據優勢相當合理，且禮來(LLY)目前的新藥銷售仍多來自自費病患，未來納入保險給付後有望驅動成長。更重要的是，禮來(LLY)的新藥擁有極佳的便利性，病患在服藥時完全沒有時間或飲食限制，這項優勢預期將成為吸引病患改用的關鍵誘因。

市場需求超強勁，減肥雙雄將迎來下一波爆發

諾和諾德(NVO)口服藥的熱銷，反而證明了醫師與病患對於口服劑型的高度興趣與接受度。這顯示出減肥藥市場的整體需求極為強勁，足以容納多家企業共同成長並取得亮眼成績。因此，市場初期的數據差距並不足以決定最終勝負，這反而是一個正面的市場訊號，預示著禮來(LLY)與諾和諾德(NVO)這兩大減肥藥巨頭，都有望在接下來的戰場中迎來全新的成長爆發期。

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