明尼亞波利斯聯準銀行總裁卡什卡里近日提出警告，隨著伊朗捲入的戰爭持續拖延，通膨加劇與更廣泛經濟損害的風險也隨之攀升，這使得美國聯準會在短期內釋出利率訊號變得更加複雜。卡什卡里在接受CBS節目訪問時指出，他正密切關注衝突發展，以及荷莫茲海峽持續關閉所帶來的經濟衝擊，該海峽掌握了全球約20%的石油與天然氣供應。

這場衝突始於2月28日美國總統川普與以色列對伊朗發動空襲，隨後不僅帶動全球能源價格狂飆，更讓美國原已嚴峻的通膨環境雪上加霜。面對高度不確定性，卡什卡里強調決策者不能預設未來必定降息，他坦言目前不適合釋出降息訊號，並警告若情況惡化，聯準會甚至可能不得不反向升息。

聯準會內部對未來利率走勢分歧加劇

在上週的聯邦公開市場委員會會議中，聯準會將基準利率維持在3.5%至3.75%不變，同時在聲明中暗示下一步行動仍可能是降息。然而，卡什卡里與克里夫蘭、達拉斯聯準銀行總裁皆對此指引表達反對意見。另一方面，理事米蘭則持完全不同的立場，他反對維持現狀並支持立即降息。這三位反對原指引的地區聯準銀行總裁支持暫停升息，並表示未來的借貸成本可能上升或下降，完全取決於戰爭對經濟成長與物價的影響程度。

通膨數據成壞消息，供應鏈復甦恐需半年

聯準會官員通常會忽略短暫的能源衝擊，但多位決策者指出，此次事件發生在通膨率連續數年高於聯準會2%目標之後，影響不容小覷。芝加哥聯準銀行總裁古爾斯比週末加劇了市場擔憂，他將近期的通膨數據稱為「壞消息」，數據顯示3月個人消費支出物價指數較前一年同期攀升3.5%。

在供應鏈問題上，卡什卡里認為即使荷莫茲海峽迅速重新開放，全球貿易往來也無法立即恢復正常。他透露上週曾與一家總部設於明尼蘇達州的跨國企業執行長交談，該企業預估即便海峽今天立刻開放，其遍布全球的供應鏈也需要長達六個月的時間才能恢復到接近正常的狀態。

看好戰後油價回落，美國原油出口迎契機

相較於聯準會的謹慎態度，財政部長貝森特在福斯新聞的節目中展現出較為樂觀的基調。他認為戰爭以及石油生產動態的其他發展，讓他對衝突結束後的油價充滿信心，預期屆時油價將遠低於衝突爆發前、今年初或2020至2025年間任何時期的水準。

貝森特進一步指出，期貨市場實際上已經開始反映今年稍後能源價格將走軟的預期。他認為在美國海軍的封鎖下，伊朗向通過海峽的船隻收費的成效相當有限。此外，美國甚至能從這波全球動盪中受惠，因為美國能夠持續出口原油，目前唯一的限制僅在於裝載貨物並運往海外的速度。

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