美國醫療保險業者 Alignment Healthcare(ALHC) 今早股價重挫，最新報價18.02美元，跌幅約20.05%。儘管公司在最新法說中強調基本面佳，但市場對醫療利用與成本控制問題反應偏保守。

根據管理階層說明，Q1 健康計畫會員數達 284,800 人、年增約31%，帶動營收達12億美元，調整後 EBITDA 3,800 萬美元，並「超過先前財測高標」。CFO James Head 並上調 2026 年營收展望至 51.6-52.1 億美元、調高會員數與調整後獲利區間低標，顯示中長期成長動能維持。

不過，公司坦言 Q1 因 CMS 規則改變及內部流程問題，導致住院觀察判定錯誤，「以急性住院費率支付本應為觀察費率的案件」，影響數百萬美元成本，且高重症族群成長將使住院率年增。分析師在電話會議中多次追問醫療成本比(MBR)、住院利用率與是否能追回款項，語氣偏中性略負面，顯示市場對後續醫療成本壓力仍有疑慮，成為今日股價大跌主因。

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