EBITDA較前季增五成，首季產量創歷史新高

Warrior Met Coal(HCC)在2026年第一季達成重大的營運里程碑，備受矚目的Blue Creek礦場已完成所有建設與專案支出。執行長Walter Scheller指出，該專案不僅提前完工，更完全符合資本支出指引。這項轉型專案直接推動了第一季度的強勁成長，帶動公司創下300萬短噸銷售量與350萬短噸生產量的歷史新高。

在財務表現方面，第一季總營收達到4.59億美元，淨利來到7200萬美元，相當於稀釋後每股盈餘1.37美元。財務長Dale Boyles表示，第一季經調整後的EBITDA高達1.43億美元，較前一季大幅增加54%，且利潤率維持在31%的穩健水準。同時，公司也重申了2026年全年的營運指引，預期煉鋼煤市場趨勢將保持穩定。

通膨與運費壓力浮現，高層示警成本恐微升

儘管獲利表現亮眼，管理層也在法說會中提出成本預警。Boyles指出，公司已開始感受到原物料與供應品面臨通膨成本壓力，預期今年剩餘時間內，每噸現金成本可能會增加幾美元。此外，太平洋盆地的運費也出現顯著上升，近期運費已攀升至50美元區間中位數，高於第二季平均的40美元區間高點。

Scheller補充表示，中東衝突延長以及潛在的關稅問題，確實為全球經濟帶來不確定性，並對供應鏈帶來隱憂。這些外部因素的全面影響與持續時間目前尚難以量化，但公司正積極尋找替代供應商，並採取一切可能措施來減輕通膨對營運的衝擊，以極大化銷售量與獲利能力。

現金流短暫轉負，預期第二季起全面轉正

在現金流表現上，第一季營運現金流為負1200萬美元，主要受到營運資金增加的影響；而自由現金流則為負9200萬美元，其中包含了用於Blue Creek開發專案最後一筆6600萬美元的投資。不過，公司強調Blue Creek耗資10億多美元的投資全程皆未舉債，展現出強大的財務韌性。

展望未來，隨著庫存的逐步去化與資本支出的減少，管理層預期自由現金流將從第二季開始轉正。分析師也高度關注這筆資金的回流狀況。Boyles透露，未來公司將致力於提供更多股東回報，除了持續調升的固定季度股息外，還可能搭配特別股息與特定股票回購，讓投資人共享營運成果。

Warrior Met Coal(HCC)專注煉鋼煤出口，供需版圖擴及全球

Warrior Met Coal(HCC)是一家美國公司，主要從事生產和出口煉鋼煤，該產品為歐洲、亞洲和南美的鋼鐵製造商生產鋼鐵的關鍵原料。公司在阿拉巴馬州經營地下礦山，涵蓋阿巴拉契亞南部煤層及其他地表與動力煤礦。在最新交易日中，Warrior Met Coal(HCC)收盤價為89.85美元，下跌0.18美元，跌幅0.20%，單日成交量達893,569股，較前一日成交量大幅變動46.47%。

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