至上法說會宣布伺服器記憶體報價本季續漲四成，首季營收首破千億元大關

至上(8112)在最新法說會上表示，伺服器記憶體需求持續暢旺，本季DRAM報價上漲約四成，Flash報價上漲近三成，並預期價格將一路走升至2026年底，相關營收占比將持續提升。公司首季營收首次跨越千億元大關，月營收與季營收雙雙創歷史新高，其中記憶體相關業務比重達88%，DRAM占比63%，Flash占25%。伺服器應用已超越手機成為記憶體業務最大領域，占比39.9%，其中逾七成供應AI伺服器。

法說會細節揭露

至上作為三星在台指標性代理商，強調記憶體價格漲勢前所未見，但原廠掌握大客戶合約充滿信心。公司以銷售佣金模式運作，隨著報價上漲，營收與利潤同步成長。首季記憶體營收結構中，伺服器應用占比39.9%，手機應用38.9%，AI伺服器貢獻逾七成。法人預期後續伺服器應用占比可上看五成。3月單月營收達53315.18百萬元，年成長191.71%，創243個月新高及歷史新高，主要受記憶體價格上漲及伺服器、手機客戶拉貨動能強勁影響。

市場反應與法人觀點

法說會後，外界關注至上今年獲利表現，估計可望超過一個股本，但公司未予評論。首季業績成長反映伺服器需求彌補手機市場出貨下滑影響，今年手機搭載記憶體容量可能下修，但報價協商中。法人指出，AI應用演進將帶動Flash需求大量增長，DRAM漲幅第3季或稍收斂。交易方面，近期成交量活躍，顯示市場對記憶體趨勢的關注。

後續追蹤重點

投資人可留意第3季記憶體價格走勢及伺服器應用占比變化，特別是AI相關訂單動能。手機市場下滑幅度及彌補效果需持續觀察。公司將追蹤原廠合約執行及客戶拉貨情況，潛在風險包括價格漲勢若過快導致需求調整。

至上(8112)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

至上(8112)為電子–電子通路產業的半導體相關零組件代理經銷商，總市值494.8億元，營業項目以MEMORY占比89.36%、OTHER7.95%、LSI1.96%、TFT0.73%為主，稅後權益報酬率4.3%，本益比9.9。近期月營收表現強勁，2026年3月單月合併營收53315.18百萬元，月增70.78%、年增191.71%，創歷史新高，主要因記憶體價格上漲及伺服器、手機客戶拉貨增加。2月營收31218.24百萬元，年增136.81%，同樣創歷史新高；1月25631.12百萬元，年增72.51%。2025年12月及11月亦分別年增32.28%及81.25%，顯示業務持續擴張。

籌碼與法人觀察

近期三大法人動向顯示，外資在2026年4月27日買超7533張，投信賣超3019張，自營商買超1309張，合計買超5824張，收盤價89.10元；4月24日外資買超1116張，合計賣超1872張，收盤82.40元。整體近20日外資呈現淨買入趨勢，但投信多為賣超。主力買賣超方面，4月27日主力買超5364張，買賣家數差-39，近5日主力買賣超2.9%，近20日-5.1%，顯示主力動向分歧，集中度略降。散戶參與度維持穩定，法人趨勢需留意外資持續性。

技術面重點

截至2026年3月31日，至上(8112)收盤73.70元，跌5.27%，成交量12575張，高於20日均量，顯示賣壓增加。短中期趨勢來看，收盤價低於MA5、MA10，但接近MA20，MA60提供支撐位約65元附近。近60日區間高點91.70元（3月19日）、低點37.30元（2023年1月），近20日高低為89.10元至73.70元，壓力位88元、支撐72元。量價關係上，近5日平均成交量高於20日均量約20%，但近期量能放大伴隨價跌，短線風險提醒為乖離擴大及量能續航不足，可能加劇波動。

總結

至上(8112)首季營收破千億，記憶體業務占比提升，伺服器應用成關鍵成長動能。後續需追蹤第3季價格趨勢及AI訂單貢獻，同時留意手機市場下滑風險及法人買賣動向，以評估營運持續性。

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