避險需求狂飆，非法黃金趁機流入市場

近期黃金(XAUUSD)價格持續走高，吸引大量投資人尋求庇護，以應對通貨膨脹、地緣政治衝突以及對美元長期前景的擔憂。然而，紐約時報的一項調查指出，部分流入美國市場的黃金，其來源可能與非法採礦和犯罪網絡有關。

供應鏈誠信受質疑，恐引發市場定價風險

這個問題對投資人而言至關重要，因為黃金(XAUUSD)普遍被視為避險資產，用來對抗貨幣貶值、政府債務及市場壓力。如果黃金的供應鏈完整性受到質疑，可能會對參與黃金交易的機構造成聲譽、監管和定價方面的風險，同時也挑戰了黃金作為「乾淨」保值工具的既有認知。

追蹤造幣廠供應商，非法源頭曝光

記者Justin Sheck表示，自從2023年底金價突破每盎司2000美元大關後，他便開始深入調查黃金市場。當時的需求主要來自富裕投資人和各國政府，他們希望在戰爭、金融壓力和經濟不確定性期間尋求資產穩定。調查報導發現，儘管美國造幣廠宣稱其投資級金幣使用的是美國國產黃金，但部分供應商卻大量進口外國黃金，將其與美國來源的金屬熔合後，再將金條出售給造幣廠。

監管漏洞浮現，非法黃金流向德州

根據報導，這些供應商的黃金來源包括剛果民主共和國、墨西哥的當鋪以及南美洲。2024年的一份聯邦監察報告指出，造幣廠早在二十多年前就停止追問供應商的黃金來源。為了追查供應鏈，記者親自前往哥倫比亞受恐怖組織影響的採礦中心，發現非法黃金透過中間商最終出口到美國德州。

財政部啟動調查，未來採購標準將緊縮

在面臨質疑後，相關供應商表示已經停止接收來自哥倫比亞的黃金。美國財政部回應指出，目前尚未發現系統性問題，但已針對造幣廠的採購實務展開審查，並收緊來源標準，確保未來的採購將以美國黃金為「主要」來源。從歷史經驗來看，當投資人對紙本資產失去信心時，黃金(XAUUSD)通常會受惠上漲。但這份調查報告突顯出，黃金的避險魅力背後，可能隱藏著遠比價格走勢圖和總體經濟擔憂更為複雜的風險。

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