首季營收下滑與獲利承壓主因

西聯匯款(WU)公布最新第一季財報，調整後營收為 10 億美元，較前一年同期微幅下滑 1%。調整後每股盈餘（EPS）為 0.25 美元，表現低於市場預期。公司管理層坦言，獲利不如預期的主要原因在於策略性代理商簽約、產品擴張的初期投資增加，以及未預期到的外匯匯兌損失。此外，供應商獎勵金減少與旅遊貨幣業務的季節性動能變化，也對營業利潤率造成了壓力，首季調整後營業利潤率降至 13%。

消費者匯款交易迎來正成長

儘管獲利短期承壓，西聯匯款(WU)的核心業務仍出現復甦跡象。自 2025 年第一季以來，消費者匯款交易量在今年首度轉為微幅正成長。特別是品牌數位業務表現亮眼，交易量大幅增長 21%，帶動相關調整後營收上升 6%。此外，包含旅遊貨幣及帳單支付在內的消費者服務部門，首季調整後營收飆升 33%，為整體營收貢獻了 14% 的比重。管理層預期，第二季起交易量將出現更顯著的成長動能。

併購佈局與數位資產即將上線

為加速數位化轉型，西聯匯款(WU)近期積極展開全球併購，上個月已完成收購墨西哥的 Lana，並計畫於今年稍晚在該國推出數位錢包。同時也完成了新加坡電信旗下數位錢包 Dash 的收購案，至於 Intermex 的併購案則預計在第二季完成。在數位資產方面，官方宣布與美元掛鉤的穩定幣產品 USDPT 將於下個月正式上線，並作為銀行間結算網路的替代方案。首個 DAN 網路合作夥伴預計於下週推出，穩定幣卡片也將在未來幾個月內問世。

加速削減成本並重申全年財測

面對年初的營運逆風，西聯匯款(WU)宣布加速推動其營運效率計畫，目標在 2028 年底前完成高達 1.5 億美元的成本削減，預期在 2026 與 2027 年將帶來顯著貢獻。在未來展望方面，財務長 Matthew Cagwin 重申了 2026 年的全年財測，包含 Intermex 的收購效益在內，預估全年調整後營收將成長 6% 至 9%，全年調整後 EPS 維持在 1.75 至 1.85 美元之間。預期第二季 EPS 將與去年同期持平，並在下半年隨著新代理商加入及旅遊旺季到來而加速成長。

需留意地緣政治與併購後債務風險

投資人仍需關注幾項潛在的宏觀與營運風險。管理層指出，美國移民政策的不確定性依然是重大的不利因素。而在中東衝突方面，雖然目前影響好壞參半，但若衝突持續延長，匯款模式可能會發生反轉並導致交易量萎縮。此外，財務長也特別提醒，在完成 Intermex 併購案後的 12 至 18 個月內，公司的債務與息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）比率預計將高於歷史平均水準，財務槓桿壓力值得後續追蹤。

西聯匯款(WU)公司簡介與市場表現

西聯匯款(WU)是世界上最大的匯款公司，透過其約 60 萬名外部代理商組成的全球網路，提供國內與國際的匯款服務。根據最新交易日資訊，西聯匯款(WU)收盤價為 9.33 美元，下跌 0.17 美元，跌幅達 1.79%，單日成交量來到 11,476,671 股，成交量較前一日大幅暴增 74.05%。

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