首季財報擊敗預期，豪擲3億美元回饋股東

自由港麥克莫蘭(FCX)最新公布的首季財報展現強勁動能，儘管印尼廠區產能降載，但在銅與黃金銷量優於預期及金屬價格飆升的推動下，營收與現金流皆展現顯著成長。公司執行長指出，第一季已向股東返還約3億美元，其中包含買回170萬股普通股。此外，公司成功與保險公司達成協議，預期將在第二季獲得高達7億美元的最高理賠金，為後續營運注入豐沛資金。

印尼礦區營運權獲展延，產能面臨短暫瓶頸

在長線佈局上，自由港麥克莫蘭(FCX)於二月成功與印尼政府簽署合作備忘錄，將Grasberg礦區的營運權延長至資源枯竭，大幅消除市場對其海外政治風險的疑慮。然而，受限於潮濕礦石導致的物料運輸瓶頸，公司宣布下修該礦區的產能提升進度。預計到2026年下半年，兩個主要生產區塊的日產量將受限於約6萬噸，並在基礎設施改造完成後，於2027年中期回升至約9萬噸的規模。

柴油飆升推升營運成本，下半年獲利迎爆發

針對未來的財務展望，自由港麥克莫蘭(FCX)預估今年的淨單位成本將從原先估計的每磅1.75美元上調至1.95美元，主要歸因於Grasberg礦區的產量減少以及國際柴油價格劇烈波動。財務長坦言，柴油價格的急遽攀升將使得年度營運成本增加約5億美元。不過，隨著下半年產能逐步拉升，預期銅與黃金的銷量將分別較上半年大幅成長約30%及50%，有望強勢帶動年底的獲利表現。此外，2026與2027年的資本支出預估將維持在43億及45億美元。

聚焦擴產遞延風險，管理層急滅火重申信心

針對印尼礦區產能預測下修，華爾街分析師在電話會議中紛紛表達意外，質疑公司對供應鏈風險的掌控能力。對此，管理層出面防禦並強調，此次遞延主要來自供應商的設備交付與建設排程延宕，且已針對水分導致的運輸問題提出具體的工程修復方案。儘管面臨短暫逆風，管理團隊對順利達成調整後的產能目標依然充滿信心，並指出公司憑藉自然對沖策略，有能力抵禦硫酸等原物料價格暴漲的衝擊。

穩坐全球銅礦龍頭寶座，掌握龐大金屬資源

自由港麥克莫蘭(FCX)是一家國際頂尖的礦業公司，營運版圖橫跨北美、南美與印尼，擁有龐大的已探明銅、金和鉬礦產儲量。公司主要收入來源為銅礦銷售，旗下核心資產包括印尼的Grasberg礦區、美國亞利桑那州的Morenci礦區以及秘魯的Cerro Verde礦區。在最新交易日中，自由港麥克莫蘭(FCX)收盤價為70.36美元，上漲2.79美元，漲幅達4.13%，當日成交量來到14,213,133股，較前一日變動-16.85%。

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