最新財報出爐，美國貨運巨頭 Knight-Swift(KNX) 第一季雖然遭遇極端氣候與一次性費用的亂流，但管理層釋出四年來最樂觀的展望。隨著貨運市場運力急遽收緊，公司將新一輪費率調漲目標大幅上修至高個位數甚至雙位數增長，並預估第二季調整後每股盈餘將躍升至 0.45 至 0.49 美元，強勁的定價能力準備在下半年迎來獲利爆發。

首季財報遇亂流，天氣與一次性費用拖累表現

回顧第一季營運表現，Knight-Swift(KNX) 受到氣候與突發事件的雙重打擊，依據一般公認會計原則計算的每股虧損為 0.01 美元，而調整後每股盈餘為 0.09 美元。財務長 Andrew Hess 指出，營業利潤較前一年同期下滑 3800 萬美元，主要歸因於嚴冬氣候與燃料成本急升，造成約 1200 萬至 1400 萬美元的負面衝擊。

除此之外，非經常性費用也侵蝕了短期獲利表現。零擔運輸部門認列了高達 1800 萬美元的索賠準備金，加上一筆涉及墨西哥增值稅的 400 萬美元費用，使整體帳面數字承壓。不過，整車運輸業務的調整後營運比率依然維持在 96.3%，展現出公司在逆風環境下依然具備穩健的管理實力。

運力緊縮推升報價，管理層對前景極度樂觀

「我們現在擁有四年來最值得樂觀的理由！」執行長 Adam Miller 在財報會議中強調，隨著法規趨嚴迫使部分運力退出市場，貨運條件正在明顯收緊。面對客戶端的需求轉強，Knight-Swift(KNX) 已將目前的費率調漲目標，從上一季度的低至中個位數，大幅上調為高個位數至低雙位數增長。

更令市場振奮的是，客戶為確保旺季運力，提早展開了需求討論，這種反常的提早拉貨現象顯示出市場正在快速翻轉。管理層預期，這波合約費率的上漲效應將在第二季末開始浮現，並在第三季全面貢獻於財務報表，推升第二季調整後每股盈餘至 0.45 到 0.49 美元的區間。

嚴格控管承運品質，物流業務逆勢展現韌性

近期貨運業界面臨貨物竊盜案激增的挑戰，Knight-Swift(KNX) 果斷提高了承運商的審核標準，甚至淘汰了高達 30% 的不合格車隊。雖然這項決策導致第一季物流營收較前一年同期下滑 9.9%，貨運量減少 18.9%，但也成功推升單車平均營收逆勢增長 10.4%，並維持 16.6% 的毛利率水準。

另一方面，零擔運輸業務展現出明顯的回溫跡象。排除燃料附加費後，該部門營收較前一年同期微幅成長 2.6%。進入第一季尾聲，成長動能更加強勁，三月份日均噸位較前一年同期大增 7%，顯示整體貨運需求正在加速回暖，產品組合也獲得實質改善。

監管政策助攻市場重整，下半年有望強勢轉強

在問答環節中，分析師聚焦於市場緊縮的持久性。管理層明確指出，美國政府機關正在強力清理市場上的過剩運力，這股政策推力前所未見。同時，公司在整合 U.S. Xpress 後取得顯著成效，不僅安全指標大幅改善超過 60%，也為未來的成本控制帶來更大空間。

展望未來，Knight-Swift(KNX) 提醒市場，下半年的司機招募與留任將成為整個產業的一大挑戰。然而，這也意味著具備規模優勢與資產基礎的大型運輸商，將在爭奪訂單時擁有絕對的優勢。隨著合約費率全面重置，這家貨運巨頭已做好準備，迎接利潤率回歸正常水準的黃金期。

帶你認識Knight-Swift(KNX)與最新股價

Knight-Swift Transportation 是迄今為止美國最大的整車運輸公司，服務種類非常多樣化。約 71% 的營收來自其基於資產的貨運業務，其中整車運輸（包括出租乾貨車、冷藏車和專用合約）佔總營收的 58%，零擔運輸佔 13%。卡車經紀和其他輕資產物流服務佔營收的 15%，其中多式聯運接近 8%。Knight-Swift(KNX) 的多式聯運業務使用 I 級鐵路進行貨櫃運輸，還包括拖車服務，為客戶提供全方位的物流解決方案。

觀察個股最新市場表現，Knight-Swift(KNX) 最近一個交易日收盤價為 63.98 美元，單日下跌 0.88 美元，跌幅達 1.36%。在交易熱度方面，當日成交量來到 2,690,351 股，成交量較前一日變動增加 1.21%，投資人可持續關注後續費率調漲帶來的基本面變化。

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