Alaska Air(ALK) 最新公布的第一季財報顯示，儘管面臨營運挑戰，其表現仍略優於華爾街預期。第一季 GAAP 每股虧損為 1.69 美元，較預期佳 0.01 美元；營收則達到 33 億美元，較前一年同期成長 5.1%，超出預期 1000 萬美元。然而，由於地緣政治因素導致近期燃油價格劇烈波動，公司坦言對 2026 年全年的獲利能見度有限，因此決定暫停提供全年財測，導致盤後股價回跌 1.7%。

燃油成本飆漲成最大不確定因素

燃油價格波動成為 Alaska Air(ALK) 第二季最大的營運隱憂。根據最新的遠期價格曲線，公司預估 4 月份燃油成本將高達每加侖 4.75 美元，第二季平均價格則約為每加侖 4.50 美元。以目前的運力計畫計算，預計第二季將消耗約 2.97 億加侖燃油。高昂的油價預計將為第二季帶來約 6 億美元的額外費用，相當於每股盈餘將面臨 3.60 美元的強烈逆風，因此公司也放棄提供傳統的每股盈餘預估區間。

主動削減運力以應對市場變化

為了應對當前的市場環境，Alaska Air(ALK) 採取了主動調整運力的策略。公司預計第二季運力將較前一年同期微幅增長約 1%，這比最初的預期調降了將近 1 個百分點，主要反映了 5 月與 6 月的運力縮減。在營收表現方面，儘管夏威夷近期風暴對短期需求造成了 2 個百分點的負面影響，但第二季單位營收趨勢依然強勁，預計較前一年同期成長高個位數，若需求與收益趨勢維持，甚至有機會挑戰 10% 的成長率。

單位成本面臨短期過渡性壓力

在成本管控方面，Alaska Air(ALK) 預估第二季單位成本將比第一季高出約 1.5 個百分點。這主要歸因於近期運力的削減以及幾個短期的過渡性因素。其中包括為擴展國際寬體客機航班而增加的機組培訓費用、與 2025 年第二季飛機銷售收益相比帶來的基期逆風，以及為達成單一旅客服務系統整合里程碑所發放的員工獎勵費用。不過，公司預期單位成本在今年下半年將迎來向下反轉，增幅有望收斂至低個位數。

ALK營運概況與最新股價表現

Alaska Air Group Inc 在三個營運部門經營兩家航空公司，分別為 Alaska 和 Horizon。主要業務包括提供美國境內、部分墨西哥與哥斯大黎加地區的定期客貨運服務，並透過運力購買協議在北美提供短途運輸。其營收主要來自客票銷售、乘客輔助服務以及哩程計畫。根據最新交易日數據，Alaska Air(ALK) 收盤價為 43.54 美元，單日下跌 1.86 美元，跌幅達 4.10%，成交量為 6146284 股，成交量較前一日變動減少 27.99%。

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