儘管市場動盪且消費者成本不斷攀升，近期美國大型銀行的季度財報卻顯示營運狀況依然強勁。不過，摩根大通(JPM)已經開始為潛在的經濟衰退做準備。在摩根大通(JPM)第一季的財報電話會議上，董事長兼執行長戴蒙雖然拒絕預測美國是否正走向衰退，但他明確表示，當下一個信用週期來臨時，情況將「比人們預期的更糟」。

市場動盪反成華爾街搖錢樹，大型銀行交易營收逆勢狂飆

許多大型銀行在本季都繳出了亮眼的獲利成績單。舉例來說，花旗(C)的淨利大幅成長了42%，而摩根士丹利(MS)的淨利也增加了超過10億美元，從去年第一季的43億美元攀升至第一季的56億美元。

帶動獲利飆升的關鍵因素之一，正是導致汽油和民生物資價格暴漲的市場動盪，因為銀行能透過市場波動在交易中獲取豐厚利潤。根據華爾街日報的數據，摩根大通(JPM)、花旗(C)、富國銀行(WFC)、高盛(GS)、摩根士丹利(MS)與美國銀行(BAC)在第一季的合併交易營收高達約450億美元。相較之下，上一季的合併交易營收略高於300億美元，而去年同期的合併交易營收則低於400億美元。

財富管理業務迎雙位數成長，資產估值推升管理費收入

交易業務並非銀行營收成長的唯一引擎，許多銀行在財富管理領域也出現了雙位數的成長。高盛(GS)指出，其全球財富與投資管理營收成長了12%，主要歸功於「資產管理費用增加了15%、達到42億美元，這反映了市場估值走高以及強勁的資產管理規模流入」。這代表著銀行目前正在管理比以往數量更多的高品質資產。

信用標準全面弱化，摩根大通警告下次衰退恐面臨停滯性通膨

戴蒙在會議中特別探討了「信用週期」的議題，這代表著信貸會經歷擴張與緊縮的循環。在擴張期間，更多人取得貸款，且貸款品質良好；而在緊縮期間，貸款人數減少，違約拖欠的比例則會上升。這種緊縮通常與經濟衰退密切相關，且會嚴重衝擊銀行的獲利表現。

儘管戴蒙並未在財報會議中直接預測經濟衰退即將到來，但他強調：「我沒有在做任何預測，我只是說，對摩根大通(JPM)而言，我們必須為經濟衰退做好準備，而且我們可能會面臨停滯性通膨。顯然，如果出現停滯性通膨、利率長期居高不下且信用利差擴大，那些需要再融資的高槓桿公司將面臨極大的壓力。」

在近期的致股東信中，戴蒙進一步指出，由於放款的信用標準已經「全面」弱化，下一次的信用危機將會更加嚴重。他還提到私募信貸市場缺乏透明度，這意味著投資人未來可能會基於預測而非實際損失來進行拋售。

面對未知的經濟風暴，投資人與受薪階級該如何自保

戴蒙坦言，很難預測哪個產業會在經濟衰退中受到最嚴重的打擊。這代表投資人很難準確判斷投資組合中的特定公司是否會暴跌。面對這種不可預測性，最穩健的應對策略就是分散投資組合，這樣即使某個投資產業遭受重創，整體的資產狀況仍能保持相對穩定。

此外，隨著越來越多企業進行大規模裁員，潛在的經濟衰退可能會讓求職變得更加困難。一般的財務建議是準備三到六個月的生活費作為緊急預備金，但如果擔心失業率飆升，進一步提高存款水位或許是明智之舉。對於目前正處於裁員重災區的產業工作者，例如軟體工程等領域，更應該提前做好財務緩衝準備。

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