歷史數據顯示地緣衝突對長期股市影響有限

自從美軍對伊朗展開空襲以來，中東戰火引發了投資人的高度擔憂。荷莫茲海峽的封鎖導致全球原油與天然氣供應受阻，國際油價隨之飆升，許多恐慌的投資人選擇拋售股票，將資金轉向現金或債券尋求避險。然而，美股市場展現出強大的韌性，標普500指數在週四以7041.28點創下歷史收盤新高。在經歷了年初的震盪後，標普500指數今年以來已上漲2.9%，且自三月底衝突期間的低點強彈了11%。

儘管戰爭帶來悲劇，令人感到擔憂與不安，但歷史經驗證明，因戰爭頭條新聞而按下「賣出」鍵往往是個錯誤的決定。戰爭雖然會對牽涉其中的國家造成嚴重衝擊，但對全球經濟的實質影響通常相對侷限。衝突爆發初期確實會引發股價的短期波動，但長期來看，股市終究會消化這些負面消息，並回歸自身的上漲軌道。

根據富達投資的研究報告指出，近期的地緣政治衝突與股市長期表現之間，並不存在絕對的負面關聯。無論是科索沃、伊拉克等區域衝突，或是俄羅斯與烏克蘭等能源及糧食出口大國的戰爭，皆符合這項趨勢。以俄烏戰爭為例，自2022年二月爆發至今，標普500指數已累計大漲超過60%，顯示相對於龐大的全球經濟體，多數戰爭的規模力道仍不足以扭轉長期的多頭格局。

企業獲利為王道！標普500盈餘支撐漲勢

在戰爭期間不該輕易出脫持股的另一個關鍵原因，在於企業獲利能力的延續性。投資股市的核心價值在於分享企業未來的利潤，而多數情況下，地緣衝突並不會阻礙多數公司持續獲利。雖然近期不斷傳出無人機襲擊與能源設施受損的駭人畫面，相關能源公司可能面臨短期利潤下滑的壓力，但全球經濟中仍有許多企業持續繳出亮眼成績。

華爾街分析師對當前市場的基本面抱持樂觀態度。根據彭博的數據顯示，法人預期標普500指數本季的企業盈餘將繳出高達12%的成長率。同時，富達投資的研究也指出，截至四月初，標普500指數成分股的利潤率已攀升至15%的歷史新高。這意味著多數企業並未受到最新一輪毀滅性衝突的拖累，強勁的獲利表現成為支撐股價持續創高的最強後盾。

債券與現金非絕對安全！抗通膨仍需仰賴股市

當投資人因為恐懼而選擇賣出股票時，往往會面臨資金無處安放的窘境。債券在戰爭時期並不一定能發揮避險天堂的作用，舉例來說，美國十年期公債殖利率從戰前二月底的3.95%，大幅飆升至三月底的4.44%。由於債券殖利率與價格呈現反向變動，這導致先鋒總體債券市場ETF(BND)在衝突爆發後的一個月內，價格下跌了約3%。戰爭帶來的龐大開支迫使政府增加借貸，進而對債券投資人造成不利影響。

至於將資金轉為現金的策略，同樣面臨購買力被侵蝕的風險。即便目前市場上最好的高收益儲蓄帳戶能提供約4%的年化報酬率，這樣的報酬率頂多只能勉強抵抗通貨膨脹，無法幫助投資人實現長期的財務目標。面對無法預測的地緣政治動盪，最理性的應對方式往往是保持冷靜並堅持持有股票。過度反應或恐慌拋售不僅無助於保護資產，反而可能讓你錯失未來市場反彈的龐大獲利機會。

先鋒總體債券市場ETF(BND)前一交易日收盤價為74.06美元，較前日上漲0.29美元，漲幅達0.39%。當日成交量為5,806,031股，成交量較前一交易日減少23.43%。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息