首季核心獲利亮眼，超乎華爾街預期

保險巨頭最新公布的 2026 年第一季財報表現強勁，核心收入達到 17 億美元，換算每股盈餘（EPS）為 7.71 美元，大幅超越分析師預期的 7.08 美元。公司核心股東權益報酬率高達 19.7%，展現出優異的盈利能力。管理層表示，所有三大業務部門的核保表現與投資組合均繳出亮眼成績，為今年奠定極佳的開局。

豪擲逾20億美元回饋股東，股息大增14%

在資本配置方面，Travelers(TRV) 積極回饋投資人，本季度共返還超過 22 億美元的超額資本。其中包含約 20 億美元的股票回購計畫，董事會同時宣布將每季現金股息大幅調升 14%，達到每股 1.25 美元。強勁的現金流與資本回報策略，顯示出公司對未來營運具備高度信心。

商業保險續保率攀升，核保利潤表現強勁

財報顯示，首季淨保費收入達 103 億美元，其中商業保險貢獻了 58 億美元。儘管大型帳戶面臨財產保費壓力，但整體續保率攀升至 86% 的強勁水準，新業務更創下 7.75 億美元的歷史新高。首季基礎核保收入高達 12 億美元，綜合成本率維持在 88.6% 的優異表現，帶動整體獲利穩健增長。

預估固定收益投資穩健增長，逐季挑戰新高

針對未來的投資收益，管理層重申了固定收益的樂觀展望。預估 2026 年第二季固定收益的稅後投資收入約為 8.1 億美元，第三季將成長至 8.4 億美元，並於第四季達到約 8.7 億美元的水準。這項穩定增長的預期，為公司下半年的獲利基石提供了明確的指引。

留意第二季財報變數，替代投資恐受拖累

儘管固定收益看好，但公司財務長也發出預警，指出私募股權、避險基金及房地產等替代投資的收益通常會有一個季度的遞延效應。第一季金融市場的下跌衝擊，預計將在第二季的財報中顯現。此外，針對首季高達 7.61 億美元的巨災損失與長期負債的不確定性，公司也已提列相關準備金以應對潛在風險。

華爾街關注保費增速與AI應用發展

在法說會問答環節中，分析師聚焦於保費定價放緩及費用率等議題。針對市場熱門的人工智慧技術是否會改變佣金結構與核保模式，管理層回應目前要下定論仍言之過早，尚未看到實質性的結構改變。整體而言，雖然華爾街對定價與巨災準備金抱持謹慎態度，但公司對整體承保與投資收益仍維持正面看法。

Travelers(TRV)簡介與最新市場行情

Travelers(TRV) 提供廣泛的產品範圍，並參與商業和個人保險業務。其商業運營為任何規模的公司提供多種覆蓋類型，但專注於為中型企業提供服務。它的個人保險險種在汽車和房屋保險之間大致平均分配。在美股市場表現方面，最新收盤價為 299.33 美元，單日下跌 0.26 美元，跌幅 0.09%，單日成交量達 1,538,356 股，成交量較前一交易日變動 29.72%。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息