Nike(NKE)自高點慘摔76%！中國市場衰退且毛利率遭完敗，還能進場抄底嗎

自2021年創下歷史新高以來，Nike(NKE)股價已大幅回跌76%。造成這波重挫的主要原因在於公司過度側重直接面對消費者模式，因而冷落了實體零售夥伴，這讓對手如On Holding(ONON)與波克夏海瑟威(BRK.A)旗下的Brooks趁機奪取市場空間。此外，過去過度依賴品牌力而忽略技術創新，也讓競爭對手獲得超車機會。為了重振營運，新任執行長Elliott Hill已著手重建批發合作夥伴關係，並加快新產品推出的步伐。

財報疲軟且中國市場衰退，短期復甦面臨逆風

截至2026財年2月底的第三財季表現不如預期，雖然批發營收較前一年同期成長5%，但整體營收僅維持持平。更令投資人擔憂的是，Nike(NKE)的毛利率降至40.2%，遠不及競爭對手On Holding(ONON)的63.9%與Lululemon(LULU)的54.9%。同時，作為核心市場的中國正面臨嚴峻考驗，公司預期第四季度中國市場銷售額將較前一年同期衰退20%，且目前仍需優先清理降價庫存，顯示短期內銷售難有起色。

旗下Converse面臨轉型陣痛，高殖利率成亮點

除了主品牌面臨挑戰，旗下Converse品牌正進行大幅度的業務重組，第三財季銷售額較前一年同期大減35%。儘管營運逆風不斷，但隨著股價重挫，Nike(NKE)的現金殖利率攀升至3.8%，對於偏好被動收入的投資人具備一定吸引力。憑藉強大的品牌資源，公司確實有機會醞釀反彈，但由於目前仍在收拾過去策略失誤的殘局，投資人不應期待營運能迅速重回正軌，現階段仍需謹慎評估進場時機。

Nike品牌影響力遍及全球，收盤大漲逾2%

Nike(NKE)是世界上最大的運動鞋與服飾品牌，主力產品涵蓋跑步、籃球與足球等六大類別，其中鞋類貢獻約三分之二的營收。旗下擁有Nike(NKE)、Jordan以及Converse等知名品牌，並將生產外包至全球30多個國家、超過300家工廠。前一交易日Nike(NKE)收盤價為45.44美元，上漲1.24美元，漲幅達2.81%，成交量達31,515,725股，成交量變動為39.73%。

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