美伊停火牽動金價，短期走勢恐持續震盪

黃金與白銀期貨在週五經歷了小幅度的漲跌震盪，但整體依然維持著本週的漲幅。交易員目前正密切關注美國與伊朗之間脆弱的停火協議走向，並等待週末在巴基斯坦舉行的會談結果。儘管目前的停火協議暫時中止了美國與以色列對伊朗的空襲行動，但荷莫茲海峽的封鎖危機尚未解除，以色列與伊朗盟友真主黨在黎巴嫩的平行衝突也仍在持續。分析師普遍預期，隨著投資人不斷消化地緣政治傳來的最新訊號，黃金價格在短期內將持續面臨波動。

央行持續購金撐盤，匯豐看好黃金牛市回歸

儘管短期充滿不確定性，但黃金的長期展望依然獲得強烈支撐。各國央行持續買進黃金的舉動，加上市場預期實質利率不太可能無限期維持在限制性水準，都為金價帶來了底氣。匯豐銀行分析師James Steel在最新報告中指出：「我們認為黃金牛市終將回歸，但在此之前，首要條件是必須看到與伊朗的敵對行動全面停止、荷莫茲海峽正式重新開放，並且國際油價需要出現持續性的下跌。」

美元走弱推升金價，原油重挫緩解通膨擔憂

本週美元匯率出現走跌，這使得以美元計價的黃金對於持有其他貨幣的投資人來說變得相對便宜，進一步提升了黃金的吸引力。另一方面，受到戰爭推升油價的影響，美國3月份消費者物價指數創下近四年來的最大漲幅。不過，美國原油期貨在本週出現了超過13%的大幅回跌，這項發展大幅緩解了市場對於高昂能源成本以及更廣泛通膨壓力的擔憂情緒。

金銀期貨雙雙收紅，相關ETF成市場焦點

觀察本週具體數據，近月Comex 4月交割黃金連續兩週上漲，漲幅達2.4%，來到每盎司4,761.90美元；近月Comex 4月交割白銀更是改善了4.9%至每盎司76.324美元，創下連續第三週上漲的佳績。週五單日黃金小幅下跌0.6%，白銀則微升0.1%。這波貴金屬行情也帶動了相關ETF的關注度，包含SPDR黃金ETF(GLD)、VanEck黃金礦業ETF(GDX)、VanEck小黃金礦業ETF(GDXJ)、iShares黃金信託ETF(IAU)、Direxion每日二倍做多金礦指數ETF(NUGT)、Sprott實體黃金信託(PHYS)、SPDR迷你黃金ETF(GLDM)、高盛實體黃金ETF(AAAU)、abrdn實體黃金保本收益ETF(SGOL)、Direxion每日二倍做空金礦指數ETF(DUST)、iShares MSCI全球金礦股ETF(RING)、GraniteShares黃金信託(BAR)、VanEck Merk黃金信託(OUNZ)、iShares白銀信託ETF(SLV)、Sprott實體白銀信託(PSLV)、abrdn實體白銀保本收益ETF(SIVR)、Global X白銀礦業ETF(SIL)以及ETFMG Prime小型白銀礦業ETF(SILJ)等標的，皆成為投資人卡位貴金屬市場的重要觀察指標。

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