巴瑞宣佈買入京東與阿里、增持GME與Fiserv，並購入NVDA一月看跌賣權以對沖風險。

美股投資人週五目光再度聚焦著名投資人邁可·巴瑞（Michael Burry）。他在個人Substack發文表示，已買入中國電商巨頭京東（JD.com）與阿里巴巴（Alibaba），訊息公佈後京東在美股盤中大漲逾2%。巴瑞稱京東為「重大加倉」，阿里為「新倉位」，阿里新倉約佔6%出頭，京東則略高於此比例，並指出近期股價疲弱提供了「吸引人的進場點」。

背景說明：巴瑞因在次貸危機期間做出押注而聞名，該事件後被改編為電影《大賣空》。近年他持續在公開場合與書面中對大型科技股的估值、人工智慧（AI）資本支出持保留態度，二月時更引發關於AI資本支出可持續性的討論。

事實細節：發文同時，巴瑞也透露買入GameStop（GME）、加碼既有的GME部位，並買入支付科技公司Fiserv（FISV），表示看好新任領導。而在風險管理上，他進一步擴大對英偉達（NVIDIA, NVDA）的看跌部位，本次購買的為2026年1月27日到期、執行價115美元的賣權，成交價為3.30美元；他先前亦持有同到期日、執行價100美元的賣權。巴瑞指出，他的空頭名義價值約佔3%，且若NVDA股價大跌，借券成本可能升高到相當水準，支援其持倉邏輯。發文當日阿里巴巴美股盤中價約127.60美元，微幅下跌。

分析與評論：巴瑞此舉呈現兩層策略：一是逢低買入被市場拋售或估值回落的成長型中概股，主張「價格已具吸引力」；二是在高估值的AI龍頭上建立保護性或投機性的看跌頭寸，反映他對AI相關資本支出與估值回檔的擔憂。對於投資人而言，巴瑞的操作既是價值尋找，也帶有風險對沖的意味。

替代觀點與回應：支持者會指出，中國電商在內需恢復與政策支援下有反彈契機，且巴瑞的選股以基本面與價格為導向；批評者則提醒，中概股面臨監管不確定性、地緣政治與美中資本市場摩擦風險，且英偉達等AI領頭企業在營收與利潤成長上的結構性優勢，可能令高估值合理化。回應上，巴瑞同時佈局多檔資產與明確期權部位，顯示他試圖在把握機會與控制下行風險間取得平衡。

結論與展望：巴瑞的最新動作將引發市場對中概股估值修正與AI股泡沫疑慮的新一輪討論。投資人應關注未來幾季的業績資料、阿里與京東在中國內需與監管環境的表現，以及英偉達季度指引與資本支出動向。對於個人或機構投資者，建議檢視倉位暴露、採取風險管理（例如期權對沖）並密切追蹤宏觀與政策風險變化。

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